Sự tập trung thị trường do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy đã vượt qua thời kỳ đỉnh cao của bong bóng dot-com, dẫn đến các lời kêu gọi tái cân bằng.

Sự tập trung của thị trường chứng khoán Mỹ đã đạt đến một mức độ cực đoan mới, với 10 cổ phiếu hàng đầu hiện chiếm hơn 40% tổng vốn hóa thị trường của chỉ số S&P 500, một mức độ vượt qua cả thời kỳ đỉnh cao của bong bóng dot-com, theo phân tích của Investing.com. Tỷ trọng lớn này gần như hoàn toàn do sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI), biến nhiều quỹ chỉ số thụ động thành các khoản đầu tư AI tập trung cao độ.

Rủi ro tập trung được làm rõ

Nguy cơ tiềm tàng của sự tập trung như vậy đã được nhấn mạnh bởi trường hợp của quỹ đầu cơ "Situational Awareness", được cho là đã mất 67% giá trị chỉ trong một tháng trong đợt sụt giảm mạnh của cổ phiếu AI. Sự kiện này là một lời nhắc nhở rõ ràng rằng việc kết hợp đòn bẩy với sự tập trung cao độ có thể dẫn đến sự phá hủy vốn nhanh chóng, bất kể tính khả thi lâu dài của công nghệ cơ bản.

Các chiến lược gia thị trường lưu ý rằng mức độ tiếp xúc thực sự của nhà đầu tư với AI thường bị che giấu. Ngoài việc nắm giữ trực tiếp trong các công ty AI thuần túy, mức độ tiếp xúc đáng kể có thể được tích hợp trong các quỹ ETF thị trường rộng lớn và gián tiếp thông qua các nhà cung cấp như các công ty cơ sở hạ tầng điện lực và trung tâm dữ liệu. Một nhà đầu tư nắm giữ cả quỹ chỉ số và cổ phiếu riêng lẻ của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) có thể đang chịu mức độ tập trung gấp đôi so với nhận định của họ.

Khung Giảm thiểu Rủi ro

Để đối phó với những rủi ro này, các nhà phân tích khuyên các nhà đầu tư nên xây dựng khả năng phục hồi cho danh mục đầu tư của mình thay vì từ bỏ hoàn toàn chủ đề AI. Một phương pháp tiếp cận có kỷ luật, nhiều giai đoạn được khuyến nghị hơn là một quyết định bán ra theo cảm tính. Các bước quan trọng trong quá trình này bao gồm:

Ad

• Thiết lập tỷ trọng mục tiêu rõ ràng cho tổng mức độ tiếp xúc với AI, chẳng hạn như 15% đến 25% trong phân bổ cổ phiếu.
• Bán dần xuống mức mục tiêu theo nhiều đợt để tránh cố gắng dự đoán thời điểm thị trường.
• Ưu tiên bán các vị thế mà định giá đã vượt xa mức tăng trưởng cơ bản nhất.
• Sử dụng chiến lược giảm thuế bằng cách cắt lỗ để bù trừ lãi vốn khi có thể áp dụng.

Tái phân bổ vốn và phòng ngừa rủi ro

Số tiền thu được từ việc cắt giảm các vị thế nên được tái phân bổ vào các tài sản thực sự không tương quan với giao dịch AI để mang lại sự đa dạng hóa thực sự. Phân tích chỉ ra rằng các yếu tố ổn định danh mục đầu tư đã được chứng minh qua lịch sử như trái phiếu hạng đầu tư, cổ phiếu giá trị, cổ phiếu quốc tế và tiền mặt hoặc tín phiếu kho bạc ngắn hạn có thể cung cấp "vốn dự trữ" cho các cơ hội trong tương lai.

Đối với các vị thế AI cốt lõi quá tốn kém để bán đi từ góc độ thuế, các nhà phân tích đề xuất sử dụng các chiến lược quyền chọn như quyền chọn bán bảo vệ hoặc hợp đồng quyền chọn dài hạn để phòng ngừa rủi ro giảm giá mà không gây ra sự kiện chịu thuế. Nguyên tắc cốt lõi vẫn là các quy tắc cơ bản về đa dạng hóa, định giá và quy mô vị thế chi phối tất cả các khoản đầu tư tập trung, bất kể công nghệ nào thúc đẩy chúng.