Agilent vượt kỳ vọng doanh thu quý 3, nhưng biên lợi nhuận gây áp lực lên định giá

Agilent Technologies (NYSE: A) đã công bố kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích, củng cố câu chuyện phục hồi của công ty. Tuy nhiên, những lo ngại về biên lợi nhuận và hiệu quả sử dụng vốn đang trở thành tâm điểm chú ý của thị trường trước các xúc tác tiếp theo.

Kết quả kinh doanh củng cố đà phục hồi

Trong báo cáo công bố sau giờ giao dịch ngày 26 tháng 8, Agilent cho biết đã đạt được những kết quả tài chính ấn tượng trong quý 3 năm tài chính 2026:

• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS): Đạt $1,62, cao hơn 8,7% so với mức dự báo đồng thuận là $1,49.
• Doanh thu: Đạt $1,88 tỷ USD, vượt qua mức ước tính $1,84 tỷ USD.

Đây là quý thứ ba liên tiếp công ty ghi nhận sự tăng tốc về EPS, một tín hiệu rõ ràng cho thấy đà phục hồi từ mức đáy của năm tài chính 2024 đang diễn ra mạnh mẽ. Mức doanh thu của quý 3 nếu được duy trì sẽ tương đương với khoảng 7,5 tỷ USD cả năm, phù hợp với dự báo đồng thuận cho cả năm tài chính 2026 là 7,45 tỷ USD.

Áp lực biên lợi nhuận là câu hỏi còn bỏ ngỏ

Ad

Bất chấp sự tăng trưởng ấn tượng về doanh thu, các chỉ số về lợi nhuận lại cho thấy những dấu hiệu đáng lo ngại. Biên lợi nhuận gộp đã giảm từ 54,3% trong năm tài chính 2024 xuống còn 52,4% trong năm tài chính 2025, cho thấy sự phục hồi ở cấp độ doanh thu chưa chuyển hóa thành lợi nhuận tương xứng.

Thêm vào đó, các chỉ số hiệu quả khác cũng suy giảm. Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) đã giảm từ 23,6% xuống 20,6% trong cùng kỳ. Dòng tiền tự do cũng giảm từ 1,37 tỷ USD xuống 1,15 tỷ USD, một tín hiệu cảnh báo về việc phân bổ vốn. Điều này cho thấy thị trường sẽ yêu cầu bằng chứng về việc cải thiện lợi nhuận trước khi định giá lại cổ phiếu ở mức cao hơn.

Định giá và triển vọng tương lai

Với mức giá $157,57 vào ngày 27 tháng 8, cổ phiếu Agilent đang được giao dịch với hệ số P/E quá khứ là 30,9x. Theo mô hình giá trị hợp lý của Investing.com, cổ phiếu này được định giá ở mức $145,64, ngụ ý rằng nó đang được định giá cao hơn khoảng 7,6% so với giá trị thực.

Sự kiện quan trọng tiếp theo đối với các nhà đầu tư sẽ là báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026, dự kiến công bố vào ngày 30 tháng 11. Các nhà phân tích kỳ vọng EPS đạt 1,71 USD trên doanh thu 1,97 tỷ USD. Quan trọng hơn, bản báo cáo này sẽ đi kèm với định hướng cho năm tài chính 2027, yếu tố quyết định câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận của Agilent trong giai đoạn tới.