Yuchai Marine and Power ผู้ผลิตเครื่องยนต์รายใหญ่ของจีน ยื่น IPO ในฮ่องกงอีกครั้ง

Yuchai Marine and Power Co., Ltd. (玉柴船电) ผู้ผลิตเครื่องยนต์สำหรับผลิตไฟฟ้ารายใหญ่ที่สุดของจีน ได้ยื่นคำขอจดทะเบียนเพื่อเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) ต่อตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงอีกครั้ง ข้อมูลจาก Frost & Sullivan ระบุว่าบริษัทครองส่วนแบ่งการตลาดอันดับหนึ่งในจีนสำหรับเครื่องยนต์ผลิตไฟฟ้าที่ 22.3% เมื่อพิจารณาจากรายได้ในปี 2025

ผลประกอบการเติบโตแข็งแกร่ง

Yuchai Marine and Power แสดงให้เห็นถึงการเติบโตทางการเงินที่น่าประทับใจในช่วงหลายปีที่ผ่านมา โดยมีรายได้เพิ่มขึ้นจาก 3.24 พันล้านหยวนในปี 2023 เป็น 6.15 พันล้านหยวน ในปี 2025 คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 37.8% สำหรับครึ่งแรกของปี 2026 บริษัทมีรายได้ 4.49 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 50.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

ความสามารถในการทำกำไรของบริษัทปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 22.4% ในปี 2023 เป็น 27.4% ในครึ่งแรกของปี 2026 ขณะที่อัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 12.2% เป็น 18.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน นอกจากนี้ บริษัทยังมีสถานะเงินสดที่แข็งแกร่ง โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2026 อยู่ที่ 1.31 พันล้านหยวน

ภาพรวมธุรกิจและกลยุทธ์การขยายตัว

ธุรกิจของบริษัทแบ่งออกเป็น 4 ส่วนหลัก ได้แก่ เครื่องยนต์สำหรับผลิตไฟฟ้า, เครื่องยนต์ขับเคลื่อนและเครื่องยนต์เสริมสำหรับเรือ, ชุดเครื่องกำเนิดไฟฟ้า และชิ้นส่วนเครื่องยนต์ โดยเครื่องยนต์สำหรับผลิตไฟฟ้าถือเป็นธุรกิจหลัก สร้างรายได้ถึง 67.5% ของรายได้ทั้งหมดในครึ่งแรกของปี 2026

Ad

สิ่งที่น่าสนใจคือการเติบโตอย่างรวดเร็วในตลาดต่างประเทศ โดยรายได้จากต่างประเทศในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 พุ่งสูงขึ้นถึง 120.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ทำให้สัดส่วนรายได้จากต่างประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 5.2% ขณะเดียวกัน บริษัทได้ลดการพึ่งพิงการทำธุรกรรมกับบริษัทในเครือ (related-party transactions) อย่างต่อเนื่อง โดยสัดส่วนรายได้จากบริษัทในเครือลดลงจาก 25.4% ในปี 2023 เหลือเพียง 6.8% ในครึ่งแรกของปี 2026

มุมมองตลาดและปัจจัยที่ต้องจับตา

ข้อมูลจาก Frost & Sullivan ชี้ว่าตลาดเครื่องยนต์สำหรับผลิตไฟฟ้าในจีนมีการแข่งขันที่กระจุกตัว โดยผู้เล่น 5 อันดับแรกครองส่วนแบ่งตลาดรวมกันถึง 62.4% ในปี 2025 ซึ่ง Yuchai Marine and Power เป็นผู้นำตลาดที่ชัดเจน ปัจจัยหนุนสำคัญของอุตสาหกรรมนี้คือความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากศูนย์ข้อมูล (Data Center)

แม้ว่าบริษัทจะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและมีตำแหน่งทางการตลาดที่เป็นผู้นำ แต่สำหรับนักลงทุนแล้ว ประเด็นเรื่องการทำธุรกรรมกับบริษัทในเครือยังคงเป็นสิ่งที่ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ แม้สัดส่วนจะลดลงแล้วก็ตาม ทั้งนี้ ความสามารถในการขยายธุรกิจในต่างประเทศและรักษาความสามารถในการทำกำไรจะเป็นกุญแจสำคัญต่อการเติบโตในอนาคตหลังการระดมทุนในครั้งนี้