UBS คาด EUR/CHF มีโอกาสทดสอบ 0.96 เหตุฟรังก์สวิสเสียเปรียบด้านผลตอบแทน

ยูบีเอส (UBS) คาดการณ์ว่าคู่สกุลเงินยูโร/ฟรังก์สวิส (EUR/CHF) อาจกลับไปทดสอบระดับ 0.96 อีกครั้ง โดยมีปัจจัยหนุนจากค่าเงินฟรังก์สวิสที่ยังคงเผชิญแรงกดดันจากอัตราผลตอบแทนที่ต่ำ เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ที่ธนาคารกลางกำลังดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนกดดันค่าเงินฟรังก์

ตามบทวิเคราะห์ของ UBS สกุลเงินฟรังก์สวิส (CHF) กำลังเผชิญความท้าทายจากอัตราผลตอบแทนที่อยู่ในระดับต่ำ ขณะที่ราคาพลังงานที่สูงขึ้นและความคาดหวังว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป ได้ทำให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนกว้างขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยที่ผลักดันให้ค่าเงิน EUR/CHF ปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 0.94 ไปแล้ว

คาดการณ์การประชุม SNB และเป้าหมายระยะสั้น

UBS คาดว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญในการประชุมธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ในเดือนกันยายนนี้ และไม่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หาก SNB ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมสวนทางกับท่าทีสายเหยี่ยวของธนาคารกลางในกลุ่ม G10 อื่นๆ ก็อาจเปิดทางให้ EUR/CHF มีโอกาสกลับไปทดสอบแนวต้านที่ระดับ 0.96 ได้

Ad

ในมุมมองของ UBS สถานการณ์ดังกล่าวอาจสร้างโอกาสที่น่าสนใจในการเข้าทำธุรกรรมที่ระดับราคาสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม UBS ยังตั้งข้อสังเกตว่าตลาดโดยรวมอาจมีมุมมองที่คุมเข้ม (hawkish) เกินความเป็นจริงต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ย

แนวโน้มระยะกลางอาจกลับทิศทาง

แม้ว่าในระยะสั้น EUR/CHF อาจปรับตัวสูงขึ้น แต่ UBS คาดว่าในระยะกลาง คู่สกุลเงินนี้มีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลง เนื่องจากในที่สุด SNB จะเริ่มดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งจะทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแคบลง

อย่างไรก็ดี จนกว่าจะถึงเวลานั้น UBS ระบุว่าการเสียเปรียบอย่างมากในด้านผลตอบแทนจากการถือครอง (carry disadvantage) จะยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อผลตอบแทนโดยรวมของสกุลเงินฟรังก์สวิสต่อไป