Tesla มีรายงานพิจารณาแยกธุรกิจในจีน ปูทางสู่การควบรวมกิจการกับ SpaceX

กระแสข่าวการควบรวมกิจการระหว่าง Tesla และ SpaceX กลับมาเป็นที่จับตามองอีกครั้ง หลังจากมีรายงานเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคมว่า Tesla กำลังพิจารณาภายในองค์กรถึงการแยกธุรกิจ (spinoff) ในประเทศจีน ซึ่งอาจเป็นเงื่อนไขสำคัญที่ปูทางไปสู่ข้อตกลงดังกล่าว ข่าวดังกล่าวส่งผลให้ราคาหุ้น Tesla (TSLA) ดีดตัวขึ้น +2.7% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ

อุปสรรคด้านความมั่นคงแห่งชาติ

ประเด็นสำคัญที่ขัดขวางการควบรวมกิจการมาโดยตลอดคือการดำเนินงานของ Tesla ในประเทศจีน เนื่องจาก SpaceX มีความสัมพันธ์เชิงลึกกับรัฐบาลสหรัฐฯ ในฐานะผู้รับสัญญางานด้านอวกาศและความมั่นคง การรวมกิจการกับบริษัทที่มีฐานการผลิตและรายได้สำคัญในจีนจึงก่อให้เกิดความกังวลด้านความมั่นคงแห่งชาติ

การพิจารณาแยกธุรกิจ ไม่ว่าจะในรูปแบบการขายหรือการปิดกิจการในจีน ถูกมองว่าเป็นความพยายามที่จะขจัดอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่ใหญ่ที่สุดนี้ ซึ่งจะทำให้การควบรวมกิจการมีความเป็นไปได้มากขึ้นในสายตาของหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ

มุมมองตลาดและนักวิเคราะห์

ก่อนหน้านี้ในระหว่างการประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม Elon Musk ไม่ได้ปฏิเสธความเป็นไปได้ในการควบรวมกิจการ โดยอ้างถึง "การดำเนินงานที่ทับซ้อนกันมากขึ้น" ระหว่างสองบริษัท ทำให้นักวิเคราะห์หลายรายมองว่าข้อตกลงนี้มีความเป็นไปได้สูง

Ad

• Gene Munster จาก Deepwater Asset Management ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์โอกาสการควบรวมกิจการขึ้นเป็น 90% จากเดิม 80%
• ในขณะที่หุ้น Tesla ตอบรับเชิงบวก หุ้น SpaceX (SPCX) กลับร่วงลง -34.33% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา และซื้อขายสูงกว่าจุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์เพียง 5% สถานการณ์นี้ทำให้นักลงทุนบางส่วนมองว่าอาจเป็นโอกาส หากมีการประกาศข้อตกลงควบรวมกิจการในอนาคต

ความท้าทายและความเสี่ยงที่ยังคงอยู่

แม้ว่าการแยกธุรกิจในจีนจะช่วยแก้ปัญหาใหญ่ได้ แต่ก็ยังมีความท้าทายอื่นๆ ที่ต้องพิจารณา การถอนตัวจากตลาดจีนจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้ของ Tesla ซึ่งมีฐานการผลิตที่แข็งแกร่งในเซี่ยงไฮ้ นอกจากนี้ ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Tesla ก็ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ $0.33 เทียบกับคาดการณ์ที่ $0.55 และอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจยานยนต์อยู่ที่ 16.9% เทียบกับคาดการณ์ที่ 19.4%

ปัจจัยเสี่ยงอื่นๆ รวมถึงความซับซ้อนด้านธรรมาภิบาล เนื่องจากโครงสร้างการถือหุ้นและการควบคุมของ Musk ในทั้งสองบริษัทแตกต่างกัน และแรงกดดันด้านกฎระเบียบจากการสอบสวนของ NHTSA ในประเด็นระบบช่วงล่างของรถยนต์ Tesla จำนวน 1.2 ล้านคัน