SpaceX เผยผลประกอบการครั้งแรก: จับตา Starlink, การลงทุน AI และธุรกิจจรวด

SpaceX เตรียมรายงานผลประกอบการรายไตรมาสครั้งแรกในฐานะบริษัทมหาชนหลังปิดตลาดในวันอังคารนี้ โดยนักลงทุนต่างจับตามองอย่างใกล้ชิดถึงสถานะทางการเงินของธุรกิจสำคัญ 3 ส่วน ได้แก่ Starlink, การลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และธุรกิจการปล่อยจรวด

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าบริษัทจะมีรายได้ในไตรมาส 2 ที่ 6.88 พันล้านดอลลาร์ และขาดทุน 0.23 ดอลลาร์ต่อหุ้น ตามข้อมูลฉันทามติจาก FactSet ทั้งนี้ SpaceX ไม่ได้ให้คำแนะนำอย่างเป็นทางการสำหรับผลประกอบการ ทำให้นักลงทุนต้องพึ่งพาการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์เป็นหลัก

Starlink: กระดูกสันหลังทางการเงิน

ธุรกิจอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม Starlink ยังคงเป็นหัวใจสำคัญของ SpaceX โดยคาดการณ์ว่ารายได้จากส่วนธุรกิจการเชื่อมต่อ (Connectivity) ในไตรมาส 2 จะอยู่ที่ 3.82 พันล้านดอลลาร์ และสร้างกำไรจากการดำเนินงาน 1.42 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.19 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก ตามข้อมูลของ LSEG และ Visible Alpha

การเติบโตของรายได้ในส่วนนี้คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 31.6% ในไตรมาส 1 เป็น 52.6% ในไตรมาส 2 ซึ่งเป็นผลมาจากการขยายตลาดในต่างประเทศเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม มีข้อสังเกตว่าแม้จำนวนผู้ใช้งาน ณ สิ้นไตรมาส 1 จะอยู่ที่ 10.3 ล้านราย แต่รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU) กลับลดลงเกือบ 25% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการเติบโตส่วนหนึ่งมาจากการแข่งขันด้านราคา

การลงทุน AI: เดิมพันครั้งใหญ่และความเสี่ยง

Ad

การลงทุน (Capex) โดยเฉพาะในธุรกิจ AI ถือเป็นบททดสอบสำคัญสำหรับนักลงทุนฝั่งกระทิง (bull case) โดยคาดว่ารายจ่ายฝ่ายทุนรวมในไตรมาส 2 จะสูงถึง 14.05 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งในจำนวนนี้เป็นการลงทุนในส่วน AI เพียงอย่างเดียวถึง 10.2 พันล้านดอลลาร์ หรือมากกว่า 6 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ในทางกลับกัน รายได้จากธุรกิจ AI ในไตรมาส 2 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.33 พันล้านดอลลาร์ จาก 818 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก ซึ่งยังคงทิ้งช่องว่างทางการเงินขนาดใหญ่ไว้ นักลงทุนจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่ารายได้จากข้อตกลงการให้บริการประมวลผลกับลูกค้ารายใหญ่อย่าง Anthropic, Google และ Reflection AI จะถูกรับรู้ในไตรมาสนี้หรือไม่

ธุรกิจจรวด: ขาดทุนแต่มีความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์

ส่วนธุรกิจอวกาศ (Space) ซึ่งครอบคลุมบริการปล่อยจรวด Falcon 9, Falcon Heavy และโครงการ Starship ยังคงมีผลการดำเนินงานขาดทุน และคาดว่าจะยังขาดทุนต่อไปจนถึงปีงบประมาณ 2026 เป็นอย่างน้อย อย่างไรก็ตาม ธุรกิจนี้มีความได้เปรียบในการแข่งขันที่ยากจะลอกเลียนแบบ

SpaceX ครองส่วนแบ่งการตลาดส่วนใหญ่ในการปล่อยจรวดเชิงพาณิชย์ และยังไม่มีคู่แข่งรายใดมีเทคโนโลยีจรวดที่นำกลับมาใช้ใหม่ได้ในระดับเดียวกับ Starship สิ่งนี้ทำให้ธุรกิจอวกาศมีคุณค่าเชิงกลยุทธ์ที่นอกเหนือไปจากตัวเลขทางการเงินในระยะสั้น โดยเป็นทั้งปราการป้องกันคู่แข่งในธุรกิจอินเทอร์เน็ตดาวเทียมและเป็นแพลตฟอร์มสำหรับสร้างรายได้ใหม่ในอนาคต