SocGen คาด S&P 500 ทะยานแตะ 8,000 จุด ชี้ผลประกอบการแข็งแกร่งทั่วทั้งตลาด

Societe Generale (SocGen) ได้เปิดเผยมุมมองเชิงบวกอย่างมากต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยคาดการณ์ว่าดัชนี S&P 500 อาจพุ่งขึ้นไปถึงระดับ 8,000 จุด ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนที่แข็งแกร่งและกระจายตัวในวงกว้างมากขึ้น ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในกลุ่มเทคโนโลยีอีกต่อไป

ฤดูผลประกอบการแข็งแกร่งเป็นประวัติการณ์

ในบทวิเคราะห์ที่ส่งถึงลูกค้า Manish Kabra หัวหน้านักกลยุทธ์ตราสารทุนสหรัฐฯ ของ SocGen ระบุว่าฤดูประกาศผลประกอบการล่าสุดนั้น "ยอดเยี่ยมอีกครั้ง" โดยจากข้อมูลบริษัทที่รายงานผลแล้ว 6 ใน 10 แห่ง มีเพียง 9% เท่านั้นที่พลาดเป้า ซึ่งเป็นสถิติต่ำที่สุดเท่าที่เคยมีมา

• 86% ของบริษัทมีผลประกอบการสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้
• อัตรากำไร (Margins) ปรับตัวดีขึ้นใน 10 จาก 11 กลุ่มอุตสาหกรรม
• ส่งผลให้อัตรากำไรโดยรวมของ S&P 500 และดัชนีที่ไม่รวมหุ้นเทคโนโลยี (ex-tech) ทำสถิติสูงสุดใหม่

SocGen ยังชี้ว่าการปรับเพิ่มประมาณการยังคงแข็งแกร่ง โดยมีสัดส่วนการปรับขึ้นประมาณการ 15 ครั้งต่อการปรับลง 10 ครั้ง นำโดยกลุ่มเทคโนโลยี การเงิน และอุตสาหกรรม ซึ่งส่งผลให้ทางบริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ของ S&P 500 ในปี 2026 ขึ้นอีก 2% สู่ระดับ 335 ดอลลาร์

ความแข็งแกร่งกระจายตัวนอกกลุ่มเทคฯ

Ad

ปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนมุมมองเชิงบวกคือการที่ความแข็งแกร่งของกำไรได้ขยายวงกว้างออกไปนอกกลุ่มเทคโนโลยีแล้ว Kabra กล่าวว่าการที่ดัชนี S&P 500 Equal Weight ทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นเครื่องพิสูจน์ถึงประเด็นนี้ได้เป็นอย่างดี

โดยเฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรม (Industrials) ที่มีอัตรากำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์และได้รับการปรับเพิ่มประมาณการอย่างต่อเนื่อง โดยกำไรต่อหุ้นของบริษัทขนาดใหญ่ในกลุ่มนี้เติบโต 15% และบริษัทขนาดเล็กเติบโตถึง 30% ขณะเดียวกัน กระแสการลงทุนใน AI ยังคงเร่งตัวขึ้น โดยข้อมูลชี้ว่าการเติบโตของธุรกิจคลาวด์จาก 3 บริษัทยักษ์ใหญ่ (hyperscalers) เพิ่มขึ้น และมีคำสั่งซื้อรอส่งมอบ (backlogs) เพิ่มขึ้นถึง 3 แสนล้านดอลลาร์

มุมมองต่อความเสี่ยงและคำแนะนำ

แม้ SocGen จะยอมรับว่าระดับหนี้สินในตลาด (market leverage) อยู่ในระดับสูง และอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) ที่สูงขึ้นอาจจำกัดการปรับเพิ่มของมูลค่าหุ้น (re-rating) แต่ทางบริษัทมองว่าการกลับตัวของตลาดอย่างรุนแรงจำเป็นต้องอาศัยการขึ้นดอกเบี้ยที่แข็งกร้าวและการเกิดภาวะเส้นอัตราผลตอบแทนกลับทิศ (yield-curve inversion) ซึ่งไม่ใช่สถานการณ์ที่คาดการณ์ไว้

ด้วยเหตุนี้ SocGen จึงแนะนำให้นักลงทุน "เข้าซื้อเมื่อตลาดย่อตัว" (buy the momentum dip) และยังคงเป้าหมายดัชนี S&P 500 ไว้ที่ 8,000 จุด โดยระบุว่า προτιμά (prefers) การลงทุนในดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักเท่ากัน (equal-weight index) มากกว่า