Piper Sandler ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนท์เป็น 90 ดอลลาร์ ชี้อาจยังต่ำกว่าความเป็นจริง

บริษัทบริการทางการเงิน Piper Sandler ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude) สำหรับช่วงครึ่งหลังของปีขึ้นอีก 10 ดอลลาร์ สู่ระดับ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยระบุว่าภาวะสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานน้ำมันโลกตึงตัวกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อเดือนกรกฎาคมอย่างมีนัยสำคัญ

เหตุผลเบื้องหลังการปรับคาดการณ์

Piper Sandler ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยหลักสองประการที่ส่งผลต่อการตัดสินใจครั้งนี้ คือ ภาวะชะงักงันด้านอุปทานในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น และกำลังการกลั่นน้ำมันของรัสเซียที่ลดลงอย่างมาก ซึ่งช่วยพยุงราคาน้ำมันในตลาดโลก

ทางสถาบันการเงินระบุว่า การปรับคาดการณ์ครั้งนี้เป็นเสมือน "การปรับราคาตามสภาวะตลาด" (mark-to-market exercise) เนื่องจากราคาน้ำมันเบรนท์เฉลี่ยในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แล้ว ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลอย่างมาก นอกจากนี้ สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ได้เลวร้ายลงอย่างเห็นได้ชัดนับตั้งแต่นั้นมา

• อุปทานในตะวันออกกลาง: ข้อจำกัดด้านอุปทานมีความเข้มงวดมากขึ้น และยังไม่มีสัญญาณความคืบหน้าในการแก้ไขความขัดแย้งทั้งในทางการทูตหรือการทหาร
• กำลังการกลั่นของรัสเซีย: การลดลงของกำลังการกลั่นในรัสเซียได้ช่วยลดช่องทางการส่งออกน้ำมันดิบที่อาจสร้างแรงกดดันต่อราคาในตลาดโลก

ความเสี่ยงที่ราคาอาจสูงกว่าคาด

Ad

สิ่งที่น่าสนใจในรายงานคือ Piper Sandler ยอมรับอย่างตรงไปตรงมาว่าเป้าหมายราคาใหม่ที่ 90 ดอลลาร์อาจยังคงต่ำเกินไป โดยระบุว่า "เรากังวลว่าการคาดการณ์ราคาสำหรับไตรมาสที่ 4 ที่ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นการประเมินที่ต่ำเกินไป" ซึ่งเป็นเรื่องที่ไม่เกิดขึ้นบ่อยนักที่สถาบันวิจัยจะแสดงความกังวลถึงความเสี่ยงด้านขาขึ้นทันทีหลังจากการปรับเพิ่มคาดการณ์

ปัจจัยที่อาจผลักดันให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงเกินกว่า 90 ดอลลาร์ ได้แก่ การหยุดชะงักของอุปทานครั้งใหม่ในช่องแคบฮอร์มุซ หรือการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซียโดยยูเครนระลอกใหม่ สำหรับนักลงทุน การที่ราคาน้ำมันเบรนท์ทรงตัวในระดับสูงจะส่งผลบวกโดยตรงต่อความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดและผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของบริษัทน้ำมันรายใหญ่และบริษัทสำรวจและผลิตปิโตรเลียม (E&P)

มุมมองที่แตกต่างในตลาดก๊าซธรรมชาติ

ในทางกลับกัน Piper Sandler มีมุมมองที่ระมัดระวังกว่าและสวนทางกับฉันทามติของตลาดสำหรับก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ โดยชี้ว่าปริมาณก๊าซสำรองยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี และราคาก๊าซในไตรมาสที่ 2 และ 3 เฉลี่ยต่ำกว่า 3 ดอลลาร์ต่อล้านบีทียู (MMBtu)

ทางสถาบันการเงินให้เหตุผลว่า การเติบโตของกำลังการผลิตที่มั่นคงในระดับ 4-5% ต่อปี ทำให้สหรัฐฯ สามารถรักษาสมดุลของอุปทานได้อย่างง่ายดาย และผู้ผลิตสามารถเพิ่มกำลังการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการที่แข็งแกร่งทั้งจากภาคการผลิตไฟฟ้าและการส่งออก LNG ได้อย่างสบายที่ระดับราคา 3 ดอลลาร์ต่อล้านบีทียู ซึ่งหมายความว่าไม่จำเป็นต้องมีราคาสูงขึ้นเพื่อกระตุ้นอุปทาน ซึ่งเป็นตรรกะสำคัญที่ทำให้ Piper Sandler คาดการณ์ราคาก๊าซธรรมชาติต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์