派珀·桑德勒上调下半年布伦特油价预测至90美元，并警示可能低估

投资银行派珀·桑德勒（Piper Sandler）已将其下半年布伦特原油价格预测上调至每桶90美元，并指出由于中东供应僵局和俄罗斯炼油产能下降，全球供需平衡比此前预期更为紧张。

油价预测上调，供应趋紧是主因

派珀·桑德勒在一份最新报告中宣布，将下半年布伦特原油价格预测上调10美元，至每桶90美元。该机构认为，全球石油供需平衡已比7月时的预期更为紧张。

报告将此次调整归因于两大关键因素：

• 中东供应僵局：报告称，“中东供应受到的限制不仅更为严峻，外交或军事层面也毫无推动冲突走向终结的迹象”。
• 俄罗斯产能削减：俄罗斯炼油产能的大幅削减减少了原油出口渠道，为全球油价提供了额外支撑。

派珀·桑德勒指出，此次上调在一定程度上是“随行就市的修正”。布伦特原油第三季度的平均价格已达到每桶88美元，远高于该机构此前80美元的预测。

罕见警告：90美元目标或仍偏低

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值得注意的是，派珀·桑德勒罕见地承认，其新设定的目标价可能仍然偏低。报告写道：“我们担心90美元/桶的第四季度预测可能被证明是低估了。” 在上调预测后立即提示上行风险，这在研究机构中并不常见。

该机构认为，一旦霍尔木兹海峡再度出现供应中断，或乌克兰对俄罗斯炼油设施发动新一轮打击，该基准油价便可能突破其设定的上限。对于能源板块的投资者而言，油价持续走高将直接转化为相关企业的现金生成能力与股东回报空间。

天然气展望：与市场共识相左

与看涨石油不同，派珀·桑德勒对美国天然气价格的立场则明显更为谨慎，其预测低于市场普遍共识。报告指出，由于每年4%至5%的稳定产量增长，美国天然气市场“轻松维持供需均衡”。

该机构的核心逻辑是，美国生产商在每百万英热单位3美元以上（$3+/MMBtu）的价格水平下，便足以扩大产量以满足电力和液化天然气（LNG）出口的强劲需求。这意味着市场期待的人工智能和LNG出口所带来的需求增长，并不需要价格大幅飙升来刺激充足供应。