派富瑞上調布蘭特油價預測至90美元 示警仍有上行風險

投資銀行派富瑞（Piper Sandler）發布最新報告，將2024年下半年布蘭特原油價格預測上調10美元，至每桶90美元。該行指出，由於中東供應僵局持續，加上俄羅斯煉油產能大幅削減，全球石油供需平衡已較先前預期更為緊張。

地緣政治推升油價預期

派富瑞表示，此次上調預測主要是為了反映當前的市場狀況。報告指出，布蘭特原油在第三季的均價已達到88美元，遠高於該行在7月中旬設定的80美元中間價。

該行分析，自7月以來，地緣政治局勢明顯惡化。報告寫道：「中東的供應限制不僅更為嚴峻，外交或軍事層面也毫無推動衝突走向終結的跡象。」此外，烏克蘭對俄羅斯煉油設施的打擊，減少了原油出口，也為油價提供了額外支撐。

對能源股投資人而言，布蘭特油價走高幾乎能直接轉化為綜合石油巨頭及純探勘與生產（E&P）公司的現金生成能力與股東回報空間。

罕見示警：90美元目標恐仍過低

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報告中更值得注意的是，派富瑞坦承其新設定的目標價可能仍然偏低。該行在報告中寫道：「我們擔心第四季90美元的預測可能被證明是低估了。」研究機構在剛上調預測後便立即提示上行風險，實屬罕見。

鑑於第三季均價已達88美元，距離第四季90美元的預測僅一步之遙。派富瑞認為，一旦荷莫茲海峽再度出現供應中斷，或烏克蘭發動新一輪攻擊，指標油價便可能輕易突破90美元的目標。

天然氣展望與市場共識相左

相較於對原油的樂觀看法，派富瑞對美國天然氣的立場則明顯謹慎，並與市場主流觀點存在分歧。該行指出，美國天然氣庫存相較於五年均值仍維持盈餘，且穩定的產量增長（每年約4%至5%）使市場能「輕鬆維持供需均衡」。

派富瑞認為，即使考量人工智慧（AI）發展帶來的電力需求，以及液化天然氣（LNG）出口擴張，美國生產商在每百萬英熱單位（MMBtu）3美元以上的價格水平便足以擴大產量以滿足需求。這意味著市場不需價格大幅飆升來刺激供應，此觀點也解釋了為何該行對天然氣價格的預測低於市場共識。