MicroStrategy กลับเข้าซื้อ Bitcoin อีกครั้งหลังหยุดไป 10 สัปดาห์ ส่องปัจจัยหนุนและความเสี่ยง

MicroStrategy (MSTR) กลับมาดำเนินกลยุทธ์การลงทุนใน Bitcoin อีกครั้ง โดยเข้าซื้อ Bitcoin เพิ่มจำนวน 4,603 BTC ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม การเข้าซื้อครั้งนี้ถือเป็นการยุติช่วงเวลา 10 สัปดาห์ที่บริษัทอยู่ในสถานะเป็นผู้ขายสุทธิ และส่งสัญญาณที่สำคัญต่อนักลงทุนว่ากลไกการระดมทุนเพื่อซื้อสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัทได้กลับมาทำงานอีกครั้ง

รายละเอียดการเข้าซื้อล่าสุด

ตามข้อมูลที่เปิดเผย MicroStrategy ได้เข้าซื้อ Bitcoin จำนวน 4,603 BTC ด้วยเงินลงทุนรวม 369.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในระหว่างวันที่ 24–30 สิงหาคม โดยมีราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ 80,318 ดอลลาร์ต่อ BTC การซื้อครั้งนี้ได้รับเงินทุนจากการขายหุ้นสามัญประเภท A (Class A) จำนวน 4.53 ล้านหุ้น ซึ่งระดมทุนได้ 602.8 ล้านดอลลาร์

การกลับมาซื้อครั้งนี้สวนทางกับช่วง 10 สัปดาห์ก่อนหน้าที่บริษัทได้ขาย Bitcoin ออกไป 6,948 BTC เพื่อนำเงินไปจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิและซื้อหุ้นคืน ส่งผลให้ปัจจุบัน MicroStrategy ถือครอง Bitcoin ทั้งสิ้น 845,050 BTC โดยมีต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ 75,412 ดอลลาร์ต่อ BTC คิดเป็นมูลค่าการลงทุนรวม 63.73 พันล้านดอลลาร์

มุมมองเชิงบวกและปัจจัยหนุน

การกลับมาซื้อ Bitcoin ของ MicroStrategy ถูกมองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากเป็นการยืนยันว่าโมเดลธุรกิจในการระดมทุนผ่านตลาดหุ้นเพื่อนำมาลงทุนใน Bitcoin ยังคงทำงานได้ดี

Ad

• ปลดล็อกปัจจัยกดดัน: การหยุดซื้อไปนาน 10 สัปดาห์สร้างความกังวลให้กับนักลงทุน การกลับมาซื้ออีกครั้งจึงช่วยขจัดความไม่แน่นอนนี้ออกไป ซึ่งโบรกเกอร์ 17 จาก 19 แห่งยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MSTR
• ส่งสัญญาณความเชื่อมั่น: การเข้าซื้อที่ราคาสูงกว่า 80,000 ดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของผู้บริหารต่อแนวโน้มราคา Bitcoin ในระยะยาว ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์บางราย เช่น Bernstein SocGen ที่มองว่าราคา Bitcoin อาจพุ่งไปถึง 150,000 ดอลลาร์ภายในกลางปี 2027
• เป็นไปตามคาดการณ์ของนักวิเคราะห์: การกลับมาเดินหน้าซื้อสินทรัพย์อีกครั้งเป็นปัจจัยกระตุ้นที่นักวิเคราะห์อย่าง Canaccord รอคอย ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาเป้าหมายของหุ้น MSTR ที่ 175 ดอลลาร์มีความเป็นไปได้มากขึ้น

ความเสี่ยงและข้อควรพิจารณา

แม้ว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้จะมีปัจจัยบวก แต่ก็มีความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องพิจารณาเช่นกัน

• ต้นทุนเฉลี่ยสูงขึ้น: การซื้อครั้งล่าสุดที่ราคา 80,318 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าต้นทุนเฉลี่ยเดิมที่ 75,412 ดอลลาร์ ทำให้ต้นทุนถัวเฉลี่ยโดยรวมของบริษัทสูงขึ้นเล็กน้อย
• ผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นเดิม (Dilution): การจัดหาเงินทุนยังคงต้องพึ่งพาการออกหุ้นใหม่ ซึ่งการขายหุ้นเพิ่ม 4.53 ล้านหุ้นเพื่อนำเงินมาซื้อ Bitcoin ทำให้สัดส่วนการถือครองของผู้ถือหุ้นเดิมลดลง
• ปัจจัยพื้นฐานของบริษัท: MicroStrategy ยังคงเป็นบริษัทที่ไม่มีผลกำไรจากการดำเนินงานหลัก และมีสัดส่วนการขายชอร์ต (short interest) อยู่ที่ 12% ซึ่งสะท้อนว่ามีนักลงทุนบางส่วนมองว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลง

บทสรุปที่สำคัญที่สุดคือ การกลับมาซื้อครั้งนี้เป็นสัญญาณบวกต่อ "กลไก" การดำเนินธุรกิจของ MicroStrategy มากกว่าจำนวน Bitcoin ที่ซื้อเข้ามา อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตามองต่อไปคือ ราคา Bitcoin จะสามารถยืนเหนือระดับต้นทุนเฉลี่ยของบริษัทที่ประมาณ 75,000 ดอลลาร์ ได้หรือไม่ หากราคาลดลงต่ำกว่าระดับดังกล่าวอย่างต่อเนื่อง อาจสร้างแรงกดดันให้บริษัทต้องกลับเข้าสู่วงจรการขายอีกครั้ง