Jefferies ชู AMEC เป็นหุ้นเด่นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์จีน หลังผลประกอบการไตรมาส 2 แกร่งเกินคาด

Jefferies ได้ยกให้ Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc China (AMEC) ซึ่งเป็นผู้ผลิตอุปกรณ์สำหรับกระบวนการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำของจีน เป็นหุ้นเด่น (top pick) ในกลุ่มอุตสาหกรรม โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 490.00 หยวน การวิเคราะห์ดังกล่าวมีขึ้นหลังจากบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ที่แข็งแกร่งและแนวโน้มการเติบโตที่สดใสในตลาดชิปหน่วยความจำภายในประเทศ

ผลประกอบการไตรมาส 2 แข็งแกร่งเกินคาด

AMEC (688012.CH) รายงานผลการดำเนินงานในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 ที่เติบโตอย่างน่าประทับใจและสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ในหลายด้าน

• รายได้: อยู่ที่ 3,776 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 30% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ)
• อัตรากำไรขั้นต้น: ขยายตัวสู่ระดับ 39.6% ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยคาดว่าเป็นผลมาจากส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ (product mix) ที่ดีขึ้น
• กำไรสุทธิ: พุ่งสูงถึง 1,895 ล้านหยวน หรือเติบโตกว่า 382% YoY ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ

ปัจจัยหนุนจากเทคโนโลยีและอุปสงค์ในประเทศ

Jefferies ระบุว่า AMEC มีปัจจัยหนุนการเติบโตที่สำคัญหลายประการ ทั้งจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีของบริษัทเองและอุปสงค์ที่แข็งแกร่งในประเทศ โดยเฉพาะจากกลุ่มผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ (memory fab) ของจีนที่กำลังขยายกำลังการผลิตครั้งใหญ่ ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 100,000 เวเฟอร์ต่อเดือนในปี 2026

Ad

AMEC อยู่ในสถานะที่จะได้รับประโยชน์โดยตรงจากแนวโน้มดังกล่าว เนื่องจากคำสั่งซื้อของบริษัทราว 60-70% มาจากกลุ่มผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ นอกจากนี้ ความสำเร็จในการพัฒนาเครื่องกัดลายวงจร (etcher) ที่มีอัตราส่วนความลึกต่อความกว้างสูงพิเศษ (ultra-high-aspect-ratio) ถึง 90:1 และผ่านการตรวจสอบจากลูกค้าแล้ว ยิ่งตอกย้ำถึงความสามารถทางเทคโนโลยีของบริษัท โดยคาดว่าจะได้รับคำสั่งซื้อซ้ำภายในปี 2027

Jefferies ปรับเพิ่มประมาณการ

จากแนวโน้มธุรกิจที่สดใสและความต้องการในอนาคตที่แข็งแกร่ง ซึ่งสะท้อนจากหนี้สินตามสัญญา (contract liabilities) ที่ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ประมาณ 2.8 พันล้านหยวน ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2026 ทำให้ Jefferies ตัดสินใจปรับเพิ่มประมาณการ

บริษัทหลักทรัพย์ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้และกำไรสุทธิเฉลี่ยของ AMEC ในช่วงปี 2026-2027 ขึ้น 10% และ 31% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนภาพรวมธุรกิจที่ดีขึ้นอย่างชัดเจน