Jefferies ชู Alibaba เป็นหุ้นเด่นกลุ่มอินเทอร์เน็ตจีน ชี้ธุรกิจ AI และคลาวด์เติบโตแกร่ง

บริษัทวาณิชธนกิจ Jefferies ยืนยันมุมมองเชิงบวกต่อ Alibaba โดยยกให้เป็นหุ้นเด่น (top pick) ในกลุ่มบริษัทอินเทอร์เน็ตของจีน โดยชี้ให้เห็นถึงความสามารถในการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและความต้องการด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เร่งตัวขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนสำคัญแม้ว่าบริษัทจะต้องเผชิญกับความท้าทายจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคก็ตาม

การคาดการณ์ผลประกอบการ

Jefferies คาดการณ์ว่า Alibaba จะรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งในไตรมาสสิ้นสุดเดือนมิถุนายน โดยคาดว่ารายได้รวมจะเติบโต 9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แตะระดับ 2.70 แสนล้านหยวน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด (consensus estimates)

อย่างไรก็ตาม Jefferies ประเมินว่ารายได้จากส่วนการบริหารจัดการลูกค้า (Customer Management Revenue) ในกลุ่มธุรกิจอีคอมเมิร์ซของจีนอาจลดลงประมาณ 6.5% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นผลมาจากแนวโน้มปริมาณการซื้อขายสินค้ารวม (GMV) ของอุตสาหกรรมที่ชะลอตัว ทั้งนี้ Jefferies เชื่อว่าราคาตลาดในปัจจุบันได้สะท้อนปัจจัยลบจากความอ่อนแอของ GMV และความเชื่อมั่นผู้บริโภคไปแล้ว

ธุรกิจ AI และคลาวด์เป็นดาวเด่น

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Jefferies มีมุมมองเชิงบวกคือการเติบโตของกลุ่มธุรกิจคลาวด์ (Cloud Intelligent Group) ซึ่งเป็นหน่วยงานด้านปัญญาประดิษฐ์ของ Alibaba โดยคาดว่ารายได้ในส่วนนี้จะเติบโตถึง 45% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 41%

Ad

การเติบโตดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งในบริการที่เกี่ยวข้องกับ AI รวมถึงบริการ Model-as-a-Service สะท้อนให้เห็นว่าการลงทุนอย่างต่อเนื่องของ Alibaba ในธุรกิจ AI และคลาวด์กำลังเริ่มให้ผลตอบแทนที่ชัดเจนขึ้น

มุมมองต่ออนาคต

Jefferies มองว่าธุรกิจอีคอมเมิร์ซหลักของ Alibaba ยังคงเป็น "ธุรกิจที่สร้างกระแสเงินสดอย่างแข็งแกร่ง" (cash cow) และมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์เพิ่มเติมจากการฟื้นตัวของการบริโภคภายในประเทศจีน

สำหรับกรณีพื้นฐาน (base case) Jefferies คาดว่า Tmall ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มของ Alibaba จะสามารถเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาดได้อย่างแข็งแกร่ง ควบคู่ไปกับการสร้างรายได้จากบริการด้าน AI อย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะต่อไป