อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนทรงตัวใกล้จุดสูงสุด หลังความตึงเครียดในฮอร์มุซกระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซนปรับตัวสูงขึ้นในวันจันทร์ โดยยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ ท่ามกลางการประเมินของนักลงทุนระหว่างแรงดึงดูดของพันธบัตรในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจพุ่งสูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

ความกังวลเงินเฟ้อกดดันตลาด

สถานการณ์ในตลาดตราสารหนี้ตึงเครียดขึ้นหลังจากการประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่าน ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงขึ้นถึง 4.4% การพุ่งขึ้นของราคาพลังงานได้กระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมาเป็นปัจจัยหลักในตลาดอีกครั้ง

จากข้อมูลล่าสุด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund) อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของยูโรโซน อยู่ที่ระดับ 3.05% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายอัตราดอกเบี้ย อยู่ที่ 2.68% โดยทั้งสองยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน

ผลกระทบต่อมุมมองนโยบายการเงิน

โดยปกติแล้ว ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์มักจะทำให้นักลงทุนเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย และส่งผลให้อัตราผลตอบแทนลดลง อย่างไรก็ตาม วิกฤตการณ์ครั้งนี้กลับส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาพลังงาน ทำให้นักลงทุนกังวลว่าภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูงอาจทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต้องระงับวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย

Ad

ตลาดตราสารหนี้เผชิญแรงเทขายอย่างหนักเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของเยอรมนีมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดในรอบ 5 สัปดาห์ สะท้อนถึงการคาดการณ์ของตลาดเงินว่า ECB อาจถูกบีบให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านราคาพลังงาน

สิ่งที่ต้องจับตา

นักลงทุนกำลังจับตาถ้อยแถลงของ อิซาเบล ชนาเบล (Isabel Schnabel) สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ ECB ซึ่งมีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ในวันนี้ เนื่องจากเธอเป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่ที่มีมุมมองสายเหยี่ยว (hawkish) ที่ชัดเจนที่สุดในคณะกรรมการนโยบายการเงิน

ความเห็นของเธอเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เงินเฟ้ออาจปรับตัวสูงขึ้นจากวิกฤตการณ์ในอ่าวเปอร์เซีย อาจเป็นปัจจัยสำคัญที่ชี้นำทิศทางของตลาดพันธบัตรยุโรปในระยะต่อไป