Morgan Stanley เผยหุ้นอสังหาฯ ยุโรปโตช้ากว่าตลาดหุ้นโดยรวม แต่ในอังกฤษยังแข็งแกร่ง

ข้อมูลล่าสุดจาก Morgan Stanley ระบุว่าภาคอสังหาริมทรัพย์ของยุโรปให้ผลตอบแทนน้อยกว่าตลาดหุ้นในภาพรวมอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่ต้นปี (YTD) ซึ่งสะท้อนถึงความท้าทายที่นักลงทุนในกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ต้องเผชิญ แม้ว่าตลาดในสหราชอาณาจักรจะแสดงสัญญาณความแข็งแกร่งที่แตกต่างออกไป

ผลการดำเนินงานยังตามหลังตลาด

รายงานในรูปแบบ Chartbook ของ Morgan Stanley เปิดเผยว่า ดัชนีหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ยุโรปปรับตัวขึ้น 2% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ในขณะที่ดัชนี MSCI Europe เพิ่มขึ้นถึง 10% ในสกุลเงินยูโร เมื่อพิจารณาในแง่ของผลตอบแทนรวมของผู้ถือหุ้น (Total Shareholder Return) ซึ่งรวมเงินปันผลด้วย กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ให้ผลตอบแทน 6% เทียบกับ MSCI Europe ที่ 12%

อย่างไรก็ตาม ตลาดสหราชอาณาจักรกลับมีแนวโน้มที่ดีกว่า โดยหุ้นอสังหาริมทรัพย์ในประเทศปรับตัวขึ้น 10% ในสกุลเงินท้องถิ่น แซงหน้าตลาดหุ้นโดยรวมของสหราชอาณาจักรที่เพิ่มขึ้น 9% เล็กน้อย

กลุ่มโลจิสติกส์และค้าปลีกโดดเด่น

เมื่อจำแนกตามประเภทสินทรัพย์ กลุ่มที่ทำผลงานได้ดีที่สุดตั้งแต่ต้นปีคือ

• โลจิสติกส์ (Logistics)
• ค้าปลีก (Retail)

Ad

ในทางกลับกัน กลุ่มที่ทำผลงานได้ต่ำกว่าตลาดคือกลุ่มที่อยู่อาศัย (Residential) และพื้นที่เก็บของให้เช่า (Self Storage)

การประเมินมูลค่าและแนวโน้ม

ปัจจุบัน หุ้นในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ยุโรปซื้อขายที่ส่วนลด 29% จากมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (Net Asset Value - NAV) ซึ่งเป็นส่วนลดที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 17% อย่างมาก Điều này có thể cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư hoặc khả năng cổ phiếu bị định giá thấp.

Morgan Stanley คาดการณ์ว่ามูลค่าสินทรัพย์ (Capital Value) ของหุ้นอสังหาริมทรัพย์ในสหราชอาณาจักรที่วิเคราะห์จะเติบโตเฉลี่ย 2% ในปี 2026 เทียบกับ 1% ในภาคพื้นทวีปยุโรป ซึ่งตอกย้ำถึงแนวโน้มที่แข็งแกร่งกว่าของตลาดอังกฤษ นอกจากนี้ รายงานยังระบุว่าความแตกต่างในการประเมินมูลค่า NAV ระหว่างบริษัทต่างๆ ได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาและยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 10 ปี

สำหรับนักลงทุน รายงานฉบับสมบูรณ์ของ Morgan Stanley ยังประกอบด้วยข้อมูลเชิงลึกอื่นๆ เช่น อัตราผลตอบแทนเงินปันผล, อัตราผลตอบแทนจากกำไรต่อหุ้น (EPS yield), การเติบโตของ GDP, อัตราผลตอบแทนพันธบัตร, อัตราเงินเฟ้อ และข้อมูลเฉพาะทาง เช่น ค่าเช่าและมูลค่าอาคารสำนักงานในยุโรป ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการวิเคราะห์การลงทุนในภาคส่วนนี้