อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปี จับตาการตัดสินใจดอกเบี้ย ECB

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในกลุ่มยูโรโซนทรงตัวอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปีในวันพฤหัสบดี ขณะที่ตลาดตราสารหนี้เตรียมพร้อมรับการประกาศอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ท่ามกลางความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาพลังงาน ซึ่งตอกย้ำการคาดการณ์ว่า ECB จะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีพุ่งสูง

ต้นทุนการกู้ยืมทั่วยุโรปยังคงอยู่ในระดับสูง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 2 ปี (Schatz) ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายการเงิน เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 3.037% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี (Bund) ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของภูมิภาค ยืนอยู่ที่ 3.432% ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในรอบ 15 ปีที่ทำไว้เมื่อช่วงต้นสัปดาห์

นักลงทุนกำลังรอการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคฉบับปรับปรุงใหม่และทิศทางนโยบายจากประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ตลาดการเงินคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 25 เบสิสพอยต์ สู่ระดับ 2.50% ในการประชุมที่แฟรงก์เฟิร์ต

แรงกดดันเงินเฟ้อจากราคาพลังงาน

ฉันทามติของตลาดเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว จากที่เคยคาดการณ์ว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เมื่อช่วงกลางฤดูร้อน แต่สถานการณ์กลับเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง ปัจจัยสำคัญคือราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่พุ่งขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นในกลุ่มประเทศยุโรปที่ต้องนำเข้าพลังงาน

Ad

ข้อมูลล่าสุดระบุว่า อัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 3.3% ในเดือนสิงหาคม โดยได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงถึง 14.3% สถานการณ์ดังกล่าวทำให้ ECB มีทางเลือกไม่มากนักในการคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายต่อไป

สิ่งที่ตลาดจับตา: ทิศทางนโยบายในอนาคต

เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ได้ถูกคาดการณ์และสะท้อนในราคาตลาดไปแล้ว นักลงทุนจึงมุ่งความสนใจไปที่การแถลงข่าวของประธานลาการ์ดในช่วงบ่าย เพื่อหาสัญญาณบ่งชี้ทิศทางนโยบายในอนาคต ตลาดต้องการทราบว่าการปรับขึ้นครั้งนี้เป็นเพียงการรับมือกับความผันผวนของราคาพลังงาน หรือเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายที่ยาวนานขึ้น

นอกเหนือจากการประชุม ECB ตลาดหนี้ทั่วโลกยังจับตาดูรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ที่จะเปิดเผยในวันศุกร์นี้ หากตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าคาด อาจยิ่งเสริมการคาดการณ์นโยบายการเงินที่เข้มงวดทั่วโลก และอาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ก่อนการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 15-16 กันยายน