หุ้น EssilorLuxottica ร่วง หลัง Goldman Sachs หั่นคำแนะนำ ชี้ธุรกิจแว่นตา AI โตช้าลง

ราคาหุ้นของ EssilorLuxottica SA (EPA:ESLX) บริษัทแม่ของ Ray-Ban ปรับตัวลดลงกว่า 3% ในการซื้อขายวันอังคาร สวนทางกับตลาดหุ้นยุโรปโดยรวมที่ปรับตัวสูงขึ้น หลังจาก Goldman Sachs ปรับลดคำแนะนำการลงทุนในหุ้นดังกล่าวจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" (Neutral) โดยให้เหตุผลว่าการเติบโตจากธุรกิจแว่นตาอัจฉริยะ (AI) มีแนวโน้มชะลอตัวลง

Goldman Sachs ปรับลดมุมมอง

Goldman Sachs ได้ปรับลดราคาเป้าหมายใน 12 เดือนสำหรับหุ้น EssilorLuxottica ลงจาก 230 ยูโร มาอยู่ที่ 200 ยูโร การปรับลดคำแนะนำดังกล่าวส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลง 3.3% สู่ระดับ 163.75 ยูโร ซึ่งเป็นการปรับตัวลงที่มากกว่าดัชนี STOXX 600 ซึ่งลดลงเพียง 0.7%

โบรกเกอร์ชั้นนำให้เหตุผลว่า ความคาดหวังของนักลงทุนที่มีต่อหุ้นตัวนี้อาจสูงเกินความเป็นจริง ในขณะที่บริษัทต้องเผชิญกับฐานเปรียบเทียบที่สูงขึ้นและการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตลาด

ความท้าทายในตลาดแว่นตาอัจฉริยะ

แม้ว่าแว่นตา AI จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญที่สุดของ EssilorLuxottica ในช่วงที่ผ่านมา แต่ Goldman Sachs คาดการณ์ว่าแรงส่งดังกล่าวจะเริ่มแผ่วลง เนื่องจากความสำเร็จในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ อาจทำได้ยากขึ้น นอกจากนี้ยังเตือนถึงแรงกดดันด้านการแข่งขันที่อาจเพิ่มขึ้นในอีก 18 เดือนข้างหน้า จากการเตรียมเปิดตัวแว่นตาอัจฉริยะของคู่แข่งรายใหญ่อย่าง Google, Samsung และ Apple

Ad

Goldman Sachs ยังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่ง คือ

• การแข่งขันด้านราคา: การเปิดตัวแว่นตาอัจฉริยะของ Meta ในราคาที่ต่ำกว่า อาจเปลี่ยนบทบาทของ EssilorLuxottica ในห่วงโซ่คุณค่าของธุรกิจนี้
• การเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจ: บริษัทอาจต้องหันไปเน้นการเป็นผู้จัดหาเลนส์และช่องทางการจัดจำหน่ายมากขึ้น แทนที่จะเป็นการผลิตกรอบแว่น ซึ่งแม้จะช่วยหนุนอัตรากำไร แต่ก็อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของรายได้ในภาพรวม

ปรับลดคาดการณ์รายได้

จากปัจจัยดังกล่าว Goldman Sachs ได้ปรับลดประมาณการการเติบโตของรายได้ในระยะยาว (ปี 2026-2028) โดยคิดเป็นสกุลเงินคงที่ (constant-currency) ลงเหลือเฉลี่ย 7.9% ต่อปี จากเดิมที่คาดการณ์ไว้ 8.9% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์โดยเฉลี่ย (market consensus) ที่ 9.5%

อย่างไรก็ตาม Goldman Sachs ยังคงมองว่าความต้องการแว่นตา AI โดยรวมยังคงแข็งแกร่งและคาดว่าตลาดจะยังคงขยายตัวต่อไป การปรับลดคำแนะนำครั้งนี้จึงสะท้อนถึงมุมมองต่อ "อัตราการเติบโตที่ชะลอตัวลง" มากกว่าจะเป็นการเสื่อมถอยของสถานะบริษัทในระยะยาว โดยนักลงทุนอาจจำเป็นต้องปรับลดความคาดหวังลงหลังจากที่เห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงปีที่ผ่านมา