Deutsche Bank ปรับลดคำแนะนำหุ้น Allfunds เป็น 'ถือ' หลังราคาพุ่งแรง 34%

Deutsche Bank ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนสำหรับหุ้น Allfunds ลงสู่ระดับ "ถือ" (Hold) จากเดิมที่แนะนำ "ซื้อ" (Buy) โดยให้เหตุผลว่าราคาหุ้นได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 34% จนเข้าใกล้ราคาเป้าหมายที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 9 ยูโร

ราคาหุ้นวิ่งแซงหน้าตลาด

David McCann นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank ระบุว่า ราคาหุ้น Allfunds ปรับตัวขึ้นมาแล้ว 34% นับตั้งแต่ที่ทางธนาคารเริ่มให้คำแนะนำในเดือนกรกฎาคม 2025 ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นที่สูงกว่าดัชนี STOXX 50 ที่เพิ่มขึ้น 17% ในช่วงเวลาเดียวกันอย่างชัดเจน

ล่าสุด ราคาปิดของหุ้น Allfunds อยู่ที่ 9.025 ยูโร ซึ่งสูงกว่าราคาเป้าหมายที่ Deutsche Bank ประเมินไว้เล็กน้อย การปรับลดคำแนะนำครั้งนี้จึงสะท้อนถึงมุมมองว่าโอกาสในการทำกำไรหรืออัพไซด์ (upside) ของหุ้นมีจำกัดแล้วในระยะสั้น

ปัจจัยหนุนจากดีลควบรวมกิจการ

การประเมินมูลค่าหุ้น Allfunds ของ Deutsche Bank อ้างอิงอยู่บนพื้นฐานของข้อเสนอซื้อกิจการจาก Deutsche Boerse ซึ่งทางธนาคารคาดว่าจะสำเร็จลุล่วงไปด้วยดี โดยแบบจำลองการประเมินมูลค่าได้รวมสมมติฐานดังนี้:

Ad

• โอกาสที่ข้อตกลงจะเสร็จสมบูรณ์อยู่ที่ 67%
• ราคาเป้าหมายของ Deutsche Boerse ที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 305 ยูโร
• มูลค่าปัจจุบันของส่วนที่เป็นเงินสดในข้อตกลง

ทาง Allfunds ยืนยันว่ากระบวนการเข้าซื้อกิจการโดย Deutsche Boerse ยังคงเป็นไปตามแผน และคาดว่าจะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 โดยยังต้องรอการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง

ผลประกอบการยังคงแข็งแกร่ง

แม้จะมีการปรับลดคำแนะนำ แต่พื้นฐานธุรกิจของ Allfunds ยังคงแข็งแกร่ง โดยบริษัทรายงานผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2026 เติบโตอย่างน่าพอใจ:

• รายได้สุทธิ: 337.6 ล้านยูโร (เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อนหน้า)
• รายได้ค่าคอมมิชชั่น: 208.1 ล้านยูโร (เพิ่มขึ้น 14.4%)
• กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี และค่าเสื่อม (Adjusted EBITDA): 229 ล้านยูโร (เพิ่มขึ้น 10%)
• สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AuA): ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1.94 ล้านล้านยูโร โดยได้แรงหนุนจากเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 5.1 หมื่นล้านยูโร