Story
ซิตี้เตือนว่าความผันผวนของตลาดพันธบัตรได้เข้าสู่ "ช่วงอันตราย" สำหรับตลาดหุ้นแล้ว
Summary
นักวิเคราะห์ของซิติกรุ๊ปเตือนว่า ความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาดพันธบัตร ซึ่งเกิดจากการเทขายพันธบัตรระยะยาวของรัฐบาลสหรัฐฯ มากกว่านโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ นั้น ก่อให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มขึ้นต่อตลาดหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ
นักวิเคราะห์จากซิตี้ระบุว่า ความผันผวนในตลาดพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ได้เข้าสู่ "ช่วงที่อันตรายยิ่งขึ้น" สำหรับสินทรัพย์เสี่ยง เนื่องจากปัจจัยขับเคลื่อนเปลี่ยนไปจากความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไปสู่การเทขายพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ
ในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ ธนาคารเน้นย้ำว่าความผันผวนที่พุ่งสูงขึ้นล่าสุดนั้นน่ากังวลมากกว่า เพราะไม่ได้เกิดจากการปรับราคาตามเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดการณ์ไว้
การเปลี่ยนแปลงในปัจจัยขับเคลื่อนความผันผวน
การวิเคราะห์ของซิตี้เน้นไปที่ ดัชนี MOVE ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของความผันผวนในตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ธนาคารระบุว่าสินทรัพย์เสี่ยงหลายอย่างได้รับอิทธิพลจากระดับอัตราดอกเบี้ยโดยรวมน้อยกว่า และได้รับอิทธิพลจากความผันผวนของการเทขายอัตราดอกเบี้ยมากกว่า ซึ่งวัดได้จากดัชนี MOVE
สัปดาห์ที่แล้ว ดัชนีทะลุเหนือ สองส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ในการพิจารณาย้อนหลังหนึ่งปี เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวได้รับแรงกดดัน ซึ่งทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พุ่งสูงกว่า 5% หลังจากข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ที่แข็งแกร่งและการประมูลพันธบัตรที่อ่อนแอ
ตัวอย่างในอดีตและความกังวลในปัจจุบัน
Adแม้ว่าดัชนี MOVE จะลดลงต่ำกว่าระดับนี้ภายในไม่กี่วัน แต่ Citi เตือนว่าความมั่นใจในอดีตนี้ขึ้นอยู่กับนโยบายการเงินที่เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ความผันผวนมักจะสงบลงเมื่อนักลงทุนเข้าใจวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งโดยปกติประมาณสองเดือนหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก
อย่างไรก็ตาม นักกลยุทธ์ของธนาคารเชื่อว่าการเคลื่อนไหวล่าสุดนั้นแตกต่างออกไป พวกเขาชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ของ การแย่งซื้อ ในระยะยาว ซึ่งทำให้สัปดาห์การประมูลพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ "แย่กว่าปกติอย่างเห็นได้ชัด" นี่แสดงให้เห็นว่าความผันผวนในปัจจุบันเกิดจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในความต้องการหนี้ของสหรัฐฯ มากกว่าการเก็งกำไรนโยบายระยะสั้น
ผลกระทบและแนวโน้มตลาด
ในอดีต ดัชนี MOVE ที่สูงขึ้นมักเกิดขึ้นพร้อมกับความอ่อนแอของดัชนี S&P 500 Citi ตั้งข้อสังเกตว่า ในขณะที่ดัชนีหลักยังคงทรงตัวค่อนข้างดี แต่หุ้นขนาดเล็กกลับร่วงลงอย่างรวดเร็วท่ามกลางความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตร
Citi คาดการณ์ว่าสาเหตุที่แท้จริงคือ อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางกำลังปรับตัวสูงขึ้นควบคู่ไปกับแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง เนื่องจากไม่มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นที่ชัดเจนที่จะทำลายแรงซื้อ ธนาคารจึงแนะนำว่าดัชนี MOVE อาจยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นภัยคุกคามอย่างต่อเนื่องต่อสินทรัพย์เสี่ยง
Read next
More on หุ้น
หุ้น Foghorn Therapeutics ร่วงลงต่อเนื่องหลังความร่วมมือกับ Eli Lilly สิ้นสุดลง
หุ้นของ Foghorn Therapeutics ร่วงลงเป็นวันที่สองติดต่อกัน หลังจากที่บริษัทและพันธมิตรอย่าง Eli Lilly ยุติความร่วมมือ ส่งผลให้การพัฒนาตัวยาสำคัญต้องหยุดชะงัก และนำไปสู่กระแสการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของนักวิเคราะห์จำนวนมาก
บริษัท Southport Acquisition Corp. II ระดมทุนได้ 210 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก
บริษัทจัดตั้งเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษ (SPAC) ขายหน่วยลงทุนจำนวน 21 ล้านหน่วย ในราคาหน่วยละ 10.00 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมถึงการใช้สิทธิซื้อหุ้นเกินจำนวนบางส่วน โดยเงินที่ได้จากการขายจะถูกนำไปฝากไว้ในกองทุนเพื่อใช้ในการควบรวมกิจการในอนาคต
ดัชนี S&P/TSX Composite ปรับตัวขึ้นเกือบ 1% ปิดสัปดาห์ด้วยแรงหนุนจากกลุ่มวัสดุและเทคโนโลยี
ดัชนีหุ้นหลักของแคนาดาปรับตัวขึ้น 0.99% ในวันศุกร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับตัวขึ้นในวงกว้างของกลุ่มวัสดุ อุตสาหกรรม และไอที การปรับตัวขึ้นนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงของความผันผวนในตลาด ขณะที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สำคัญก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน
ดัชนี Bovespa พุ่งขึ้น 2.6% สู่ระดับสูงสุดในรอบ 3 เดือน จากการปรับตัวขึ้นในวงกว้าง
ดัชนีหุ้นโบเวสป้า (Bovespa) ของบราซิลปิดบวก 2.63% เมื่อวันศุกร์ แตะระดับสูงสุดในรอบสามเดือน โดยได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในภาคอสังหาริมทรัพย์และวัสดุพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของดัชนีความผันผวนของตลาดสู่ระดับสูงสุดในรอบสามปี บ่งชี้ถึงความระมัดระวังของนักลงทุนที่ซ่อนอยู่