Story
มูลค่าหุ้นของ Atoss Software ลดลง ส่งผลให้ UBS ให้คำแนะนำ "เป็นกลาง"
Summary
UBS เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้นบริษัทซอฟต์แวร์สัญชาติเยอรมัน Atoss โดยตั้งเป้าหมายราคาไว้ที่ 100 ยูโร และให้เรตติ้ง "เป็นกลาง" โดยระบุว่ามีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่สมดุล เนื่องจากมูลค่าหุ้นที่สูงเกินจริงเมื่อเทียบกับบริษัทคู่แข่งได้ลดลงแล้ว
UBS เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้น Atoss Software (AOFG) ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์บริหารจัดการกำลังคนจากเยอรมนี ด้วยเรตติ้ง “เป็นกลาง” โดยให้เหตุผลว่า ราคาหุ้นที่สูงเกินจริงในอดีตได้ลดลงแล้ว ทำให้ผลตอบแทนและความเสี่ยงมีความสมดุลมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ธนาคารตั้งเป้าหมายราคาหุ้นไว้ที่ €100 ซึ่งปิดที่ €92.90 เมื่อวันที่ 18 กันยายน
ความกังวลเรื่องมูลค่าหุ้นผลักดันให้มุมมองเป็นกลาง
ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังเรตติ้งเป็นกลางคือ มูลค่าปัจจุบันของบริษัท ตามรายงานของ UBS นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า Atoss ซื้อขายอยู่ที่ 21 เท่า ของมูลค่ากิจการต่อกระแสเงินสดอิสระ (EV/FCF) ที่คาดการณ์ไว้ในปี 2027 ซึ่งอยู่ในระดับสูงของกลุ่มบริษัทคู่แข่งที่อยู่ในช่วง 16-21 เท่า
ที่สำคัญกว่านั้น ธนาคารเน้นย้ำว่า ส่วนต่างมูลค่าล่วงหน้าหนึ่งปีของ Atoss เมื่อเทียบกับบริษัทคู่แข่งลดลงเหลือ 9% นี่แสดงถึงการหดตัวอย่างมากจากค่าพรีเมียมเฉลี่ยห้าปีที่ 57% ซึ่งบ่งชี้ว่ามีโอกาสจำกัดที่ราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นได้อีกหากพิจารณาจากมูลค่าเพียงอย่างเดียว
แนวโน้มการเติบโตและเป้าหมายของบริษัท
UBS คาดการณ์ว่ารายได้รวมของกลุ่ม Atoss จะเติบโตเฉลี่ยปีละ 13% ตั้งแต่ปี 2025 ถึง 2030 โดยได้รับการสนับสนุนจากตลาดซอฟต์แวร์ที่แข็งแกร่งในเยอรมนี การย้ายระบบไปยังคลาวด์ และตลาดเป้าหมายที่ขยายตัว ปัจจุบันเยอรมนีคิดเป็นประมาณ 85% ของยอดขายของบริษัท
Adอย่างไรก็ตาม การคาดการณ์รายได้ของธนาคารสำหรับปี 2030 อยู่ที่ 351 ล้านยูโร ซึ่ง ต่ำกว่า เป้าหมายที่ Atoss ตั้งไว้เองที่ 400 ล้านยูโรถึง 12% UBS ตั้งข้อสังเกตว่าฝ่ายบริหารได้ระบุว่าจำเป็นต้องมีการเข้าซื้อกิจการเพิ่มเติมเพื่อลดช่องว่างนี้ การคาดการณ์รายได้ของธนาคารสำหรับปี 2026 ที่ 212 ล้านยูโรก็ต่ำกว่าฉันทามติเล็กน้อยและใกล้เคียงกับช่วงล่างของแนวทางที่บริษัทกำหนดไว้
การเปลี่ยนผ่านผู้นำและปัจจัยบรรเทาผลกระทบ
นอกเหนือจากการประเมินมูลค่าแล้ว UBS ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่านตำแหน่ง CEO ในเดือนมกราคม 2027 จากผู้ก่อตั้ง Andreas Obereder ไปเป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการ Pritim Kumar Krishnamoorthy ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องระมัดระวัง รายงานระบุว่าการสืบทอดตำแหน่งนี้จำเป็นต้องมีการติดตาม เนื่องจาก Atoss กำลังเปลี่ยนกลยุทธ์ไปสู่ซอฟต์แวร์ที่ใช้ AI ภายใต้ CEO คนใหม่
แม้จะมีข้อกังวลเหล่านี้ UBS ก็ไม่ได้ให้คำแนะนำ "ขาย" โดยอ้างว่าขาดตัวกระตุ้นระยะสั้นที่ชัดเจนสำหรับความเสี่ยงขาลง ธนาคารยังมองว่า Atoss ค่อนข้างได้รับการปกป้องจากการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจาก AI ในอีกสามถึงห้าปีข้างหน้า เนื่องจากธุรกิจของบริษัทเกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมแรงงานระดับล่างและกฎระเบียบแรงงานที่ซับซ้อนของยุโรป
Read next
More on หุ้น
Citi คาดการณ์ว่าความต้องการ SSD สำหรับองค์กรที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะเพิ่มขึ้น 53% ภายในปี 2027 และแนะนำให้เลือกใช้ Samsung และ SK Hynix
รายงานฉบับใหม่จาก Citi คาดการณ์ว่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะผลักดันให้ความต้องการไดรฟ์โซลิดสเตทสำหรับองค์กร (eSSD) เพิ่มขึ้น 52.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2027 ซึ่งจะสร้างภาวะขาดแคลนอุปทานอย่างมากและเป็นประโยชน์ต่อผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายสำคัญ
S&P ปรับลดแนวโน้มผลประกอบการของ Telus ลงเหลือระดับ "ทรงตัว" เนื่องจากการคาดการณ์ผลประกอบการที่อ่อนแอลง และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูงขึ้น
S&P Global Ratings ได้ปรับมุมมองต่อ Telus Corp. จาก 'เชิงบวก' เป็น 'คงที่' โดยให้เหตุผลว่าบริษัทมีแนวโน้มทางการเงินที่อ่อนแอลง ซึ่งคาดว่าจะส่งผลให้มีภาระหนี้สินสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หน่วยงานจัดอันดับเครดิตยังคงยืนยันอันดับเครดิต 'BBB-' ของบริษัทโทรคมนาคมแห่งนี้ไว้เช่นเดิม
ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยหนุนราคาหุ้นสายการบินและบริษัทเรือสำราญ
หุ้นของสายการบินและบริษัทเรือสำราญรายใหญ่ของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดในวันจันทร์ เนื่องจากราคาน้ำมันดิบลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 11 วัน จากความหวังว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองจะคลี่คลายลง การลดลงของต้นทุนเชื้อเพลิง ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานหลัก ช่วยกระตุ้นภาคการท่องเที่ยว
Raymond James ประกาศรายชื่อ Allison, Griffon และ Construction Partners เป็นบริษัทชั้นนำในภาคอุตสาหกรรม
บริษัทลงทุน Raymond James ได้อัปเดตรายชื่อ "หุ้นแนะนำจากนักวิเคราะห์" โดยเน้นหุ้นในกลุ่มอุตสาหกรรม 3 ตัว ได้แก่ Allison Transmission, Griffon Corp. และ Construction Partners เป็นหุ้นที่น่าลงทุนที่สุด เนื่องจากมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งและมีปัจจัยกระตุ้นในอนาคต