Saham Vusion Merosot Selepas AlphaValue Mulakan Liputan dengan Saranan 'Jual'

Saham Vusion Group (EPA:VU) menjunam hampir 8% pada hari Isnin selepas firma pembrokeran AlphaValue memulakan liputan ke atas syarikat itu dengan saranan 'Jual', dengan menyatakan kebimbangan serius terhadap risiko tunai dan hasil yang dihadapi syarikat.

Analisis Kritikal Terhadap Model Perniagaan

Menurut AlphaValue, peralihan Vusion ke arah Perkhidmatan Nilai Tambah (VAS) perisian disifatkan sebagai "ilusi optik". Firma pembrokeran itu mempersoalkan kesahihan model perniagaan baharu tersebut.

AlphaValue menegaskan bahawa segmen VAS Vusion mempunyai beberapa kelemahan ketara, termasuk:

• Tiada substans yang jelas di bawah Piawaian Pelaporan Kewangan Antarabangsa (IFRS).
• Tiada peruntukan kos yang telus.
• Margin kasar tersirat sebanyak 100%, yang didakwa menyembunyikan isu keberuntungan asas syarikat.

Ad

Kebimbangan Terhadap Kontrak Utama

Firma pembrokeran itu juga menzahirkan kebimbangan terhadap kebergantungan tinggi Vusion pada kontrak utamanya dengan Walmart (NYSE:WMT). Kontrak ini dianggarkan menyumbang lebih 70% daripada hasil syarikat bagi tahun 2025.

Menurut analisis AlphaValue, kontrak tersebut akan berakhir pada 2026, mempunyai margin keuntungan yang nipis, dan melibatkan penggunaan tunai yang tinggi. Penganalisis menjangkakan Vusion akan bergelut untuk menggantikan volum perniagaan daripada Walmart, sekali gus meletakkan sasaran kewangan syarikat untuk 2027 di luar jangkauan.