Penyusunan Semula Nasdaq-100 Bakal Pacu Pembelian Pasif Saham SpaceX Sehingga $22 Bilion

Pemberat saham Space Exploration Technologies Corp (SPCX) dalam indeks Nasdaq-100 bakal meningkat lebih dua kali ganda pada loceng penutup dagangan Jumaat, satu langkah yang dijangka mencetuskan aliran masuk pasif terprogram antara $15.5 bilion hingga $22 bilion. Peristiwa ini menandakan salah satu aliran modal pasif satu hari yang terbesar pada suku ini.

Mekanisme Penyusunan Semula

Peristiwa pada Jumaat ini bukanlah kemasukan baharu SpaceX ke dalam indeks; syarikat itu telah pun menyertai Nasdaq-100 pada 7 Julai 2026. Sebaliknya, ini adalah penyusunan semula suku tahunan di mana pemberat indeksnya diselaraskan.

Perubahan ini berpunca daripada mekanisme "float-cap" Nasdaq-100. Sebelum ini, hanya sebahagian kecil (4% hingga 5%) saham SpaceX boleh didagangkan secara awam. Kini, selepas tamatnya dua tempoh sekatan (lockup) pasca-IPO pada bulan Ogos, jumlah saham dagangan awam (free float) telah meningkat dengan ketara. Hasilnya, pemberat SpaceX dalam indeks diunjurkan meningkat daripada kira-kira 1.28% kepada 2.82%, berkuat kuasa pada hari Isnin, 21 September.

Impak Aliran Modal Pasif

Dengan kira-kira $1.7 trilion aset di bawah pengurusan (AUM) yang menjejaki Nasdaq-100, peningkatan pemberat ini mewajibkan semua dana indeks untuk membeli lebih banyak saham SPCX bagi memadankan komposisi baharu indeks. Pembelian ini mesti dilaksanakan pada dagangan silang penutup Jumaat, tanpa mengira harga atau sentimen pasaran.

Ad

• Anggaran Pembelian Pasif: Antara $15.5 bilion (anggaran Morgan Stanley) hingga $22 bilion.
• Tarikh Pelaksanaan: Dagangan penutup Jumaat, 18 September.
• Tarikh Berkuat Kuasa: Isnin, 21 September 2026.

Aliran masuk yang dijangkakan ini adalah 3.5 hingga 5 kali lebih besar daripada pembelian paksa bernilai $4.3 bilion yang berlaku semasa kemasukan awal syarikat ke dalam indeks pada bulan Julai.

Konteks dan Tinjauan Pelabur

Walaupun aliran masuk modal yang besar ini kelihatan seperti pemangkin positif, pengalaman lalu memberi amaran. Semasa kemasukan pada 7 Julai, saham SPCX jatuh hampir 6% walaupun terdapat pembelian pasif yang besar. Ini kerana pelabur institusi yang telah mengumpul saham lebih awal menggunakan permintaan mandatori itu sebagai peluang untuk menjual dan merealisasikan keuntungan.

Penganalisis optimis berpendapat bahawa saiz pembelian kali ini jauh lebih besar dan disokong oleh asas perniagaan yang kukuh, termasuk pertumbuhan hasil 91.9% pada suku kedua dan kontrak besar dalam bahagian pengkomputeran SpaceXAI. Namun, penganalisis pesimis memberi amaran tentang apa yang akan berlaku selepas Jumaat, dengan lebih banyak saham sekatan akan tamat tempoh pada Oktober dan November, serta penilaian syarikat yang sangat tinggi pada gandaan harga-berbanding-jualan sekitar 106x. Pelabur akan memerhati dengan teliti sama ada sejarah akan berulang atau skala pembelian kali ini mampu menyerap tekanan jualan.