Bobot SpaceX di Nasdaq-100 Melonjak, Picu Pembelian Pasif Hingga $22 Miliar

Bobot saham SpaceX (SPCX) di dalam indeks Nasdaq-100 akan meningkat lebih dari dua kali lipat pada penutupan perdagangan hari Jumat, sebuah peristiwa yang diperkirakan akan memicu pembelian pasif terprogram senilai antara $15,5 miliar hingga $22 miliar. Peristiwa ini menjadi salah satu aliran dana pasif satu hari terbesar pada kuartal ini.

Mekanisme di Balik Lonjakan Bobot

Peristiwa yang terjadi bukanlah penambahan baru SpaceX ke dalam indeks, karena perusahaan tersebut telah resmi bergabung dengan Nasdaq-100 pada 7 Juli 2026. Sebaliknya, ini adalah penyeimbangan ulang (rebalance) kuartalan yang jauh lebih berdampak bagi pasar.

Kenaikan bobot ini disebabkan oleh mekanisme *float-cap* Nasdaq-100. Ketika SpaceX pertama kali masuk, jumlah saham yang dapat diperdagangkan publik (*free float*) sangat terbatas, sehingga bobotnya dibatasi hanya sekitar ~1,28%. Namun, setelah berakhirnya dua periode *lock-up* pada bulan Agustus, jumlah saham yang tersedia di pasar meningkat secara signifikan. Hasilnya, bobot SpaceX dalam indeks diproyeksikan melonjak menjadi sekitar ~2,82%, yang akan berlaku efektif mulai Senin, 21 September.

Dampak Pasar: Aliran Dana Wajib Beli

Dengan total aset sekitar $1,7 triliun yang mengacu pada Nasdaq-100, kenaikan bobot sebesar ~1,54 poin persentase ini memaksa setiap manajer investasi yang melacak indeks tersebut untuk membeli saham SPCX. Pembelian ini harus dilakukan pada sesi *closing cross* hari Jumat, terlepas dari harga, sentimen, atau kondisi makroekonomi.

• Total Aset Acuan Nasdaq-100: ~$1,7 triliun
• Bobot SPCX sebelum rebalance: ~1,28%
• Bobot SPCX setelah rebalance: ~2,82%
• Estimasi Kebutuhan Beli Pasif: $15,5 miliar - $22 miliar

Ad

Morgan Stanley memperkirakan aliran dana masuk bersih sekitar $15,5 miliar, sementara estimasi lain mencapai $22 miliar. Angka ini jauh lebih besar dibandingkan pembelian paksa senilai $4,3 miliar saat inklusi awal pada bulan Juli, yang saat itu tidak cukup untuk menahan tekanan jual dari investor institusional.

Peringatan dari Sejarah dan Prospek ke Depan

Investor perlu berhati-hati, karena pembelian terprogram ini tidak menjamin kenaikan harga saham. Saat inklusi pada 7 Juli, saham SPCX justru turun hampir 6% karena investor institusional memanfaatkan permintaan paksa tersebut untuk melepas posisi mereka dengan harga yang menguntungkan.

Skenario *bullish* bertumpu pada skala pembelian yang jauh lebih besar kali ini dan fundamental bisnis SpaceX yang solid, termasuk pertumbuhan pendapatan 91,9% YoY pada kuartal kedua dan kontrak-kontrak besar di divisi komputasi AI. Di sisi lain, skenario *bearish* melihat pada apa yang terjadi setelah hari Jumat. Akan ada lebih banyak saham yang keluar dari periode *lock-up* pada Oktober dan November, yang berpotensi menciptakan tekanan jual yang signifikan, terutama mengingat valuasi saham yang sudah sangat tinggi.

Bagi investor, peristiwa penyeimbangan ulang ini adalah momentum likuiditas yang signifikan. Namun, ujian sesungguhnya bagi stabilitas harga saham SPCX akan datang dari bagaimana pasar menyerap pasokan saham tambahan dalam beberapa bulan mendatang dan kinerja fundamental perusahaan pada laporan keuangan kuartal ketiga.