Penilaian Saham Korea Selatan di Paras Terendah Rekod, Lonjakan AI Dilihat Sebagai Peluang

Pasaran saham Korea Selatan kini didagangkan pada penilaiannya yang paling murah dalam rekod, walaupun selepas mencatatkan rali sebanyak 80% tahun ini. Keadaan ini berlaku kerana pertumbuhan pendapatan korporat, yang diterajui oleh permintaan cip memori dipacu Kecerdasan Buatan (AI), telah mengatasi kenaikan harga saham.

Menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg, rali pasaran ini sebahagian besarnya didorong oleh pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh daripada jangkaan, bukannya oleh pengembangan penilaian. Keuntungan yang memberangsangkan di Samsung Electronics dan SK Hynix telah menjadi pemacu utama.

Penilaian di Bawah Paras Krisis Kewangan

Indeks utama Kospi kini didagangkan pada hanya 6.4 kali pendapatan hadapan (forward earnings), satu paras yang lebih rendah berbanding semasa krisis kewangan global 2008. Ini berlaku selepas anggaran pendapatan konsensus untuk konstituen indeks meningkat untuk bulan ke-17 berturut-turut.

Walaupun mengatasi prestasi banyak pasaran global lain, ekuiti Korea terus didagangkan pada diskaun yang ketara berbanding pasaran setara. Sebagai perbandingan, nisbah harga-kepada-pendapatan hadapan Kospi adalah kira-kira satu pertiga daripada nisbah indeks Taiex di Taiwan, menonjolkan apa yang dilihat oleh sesetengah pelabur sebagai titik masuk yang menarik.

Pertumbuhan Pendapatan Melebihi Jangkaan

Penganalisis menjangkakan pendapatan sesaham (EPS) hadapan bagi Kospi akan meningkat sekitar 170% tahun ini. Jika menjadi kenyataan, ia akan menandakan peningkatan tahunan terbesar sejak Bloomberg mula menjejaki data tersebut pada tahun 2006.

Ad

Meskipun begitu, momentum ini tidak meyakinkan semua pihak. Terdapat kebimbangan dalam kalangan peserta pasaran mengenai kemampanan lonjakan permintaan cip memori yang didorong oleh AI, dan sama ada ia boleh bertahan di luar kitaran turun naik tradisional industri semikonduktor.

Risiko dan Keraguan Pelabur

Beberapa risiko utama telah dikenal pasti yang boleh menjejaskan prospek pasaran. Pelabur kekal berhati-hati terhadap beberapa faktor yang berpotensi menekan margin keuntungan dan permintaan pada masa hadapan.

• Kitaran Industri: Terdapat keraguan sama ada lonjakan permintaan cip memori AI boleh melangkaui kitaran 'naik-turun' yang lazim dalam sektor ini.
• Permintaan dan Harga: Kenaikan harga cip memori akhirnya boleh melemahkan permintaan apabila syarikat teknologi berskala besar berusaha untuk mengoptimumkan perbelanjaan.
• Lebihan Kapasiti: Pelan pengembangan kapasiti pengeluaran oleh Samsung dan SK Hynix boleh menekan margin jika penawaran melebihi permintaan.
• Persaingan: Persaingan yang semakin sengit daripada pengeluar cip memori dari China turut menjadi kebimbangan.

Walaupun wujudnya kebimbangan ini, sesetengah penganalisis percaya pemangkin seperti potensi penyenaraian SK Hynix di A.S. boleh membantu mengurangkan jurang penilaian dengan syarikat setara global, dengan syarat momentum pendapatan kekal utuh.