Saham Merlin Properties Jatuh Selepas Penurunan Taraf oleh Jefferies

Saham Merlin Properties SA (MRL) susut 1.9% kepada €14.765 dalam dagangan hari ini, berikutan penurunan taraf oleh firma pembrokeran Jefferies yang mengubah syornya daripada 'Beli' kepada 'Tahan' ke atas amanah pelaburan hartanah (REIT) Sepanyol itu.

Penurunan Taraf Cetus Jualan

Menurut Jefferies, keputusan untuk menurunkan taraf saham itu dibuat atas beberapa kebimbangan utama walaupun prestasi operasi syarikat menunjukkan momentum yang kukuh pada separuh pertama 2026. Firma itu turut menyemak semula harga sasarannya untuk Merlin Properties kepada €16, turun daripada €17 sebelum ini.

Langkah ini diambil selepas saham tersebut telah mencatatkan kenaikan kira-kira 20% sejak awal tahun, menimbulkan persoalan tentang kemampanan penilaian semasa.

Kebimbangan Pencairan dan Tumpuan Penyewa

Jefferies menyorot dua risiko utama yang membayangi prospek syarikat. Ini termasuk:

Ad

• Pencairan Saham: Kesan daripada pengumpulan modal pada Mac 2026 melalui terbitan 10% saham baharu untuk membiayai pengembangan pusat data.
• Pembiayaan Masa Depan: Prospek terbitan bon boleh tukar tambahan bernilai sekitar €1 bilion untuk membiayai pembangunan Fasa III. Penganalisis menganggarkan ini boleh menjejaskan Dana Daripada Operasi (FFO) sebanyak 7.5% dalam jangka sederhana.
• Risiko Kredit: Tumpuan penyewa yang tinggi, dengan 85% daripada kapasiti pra-sewa 180MW terikat kepada sekumpulan kecil pengendali *neo-cloud*.

Tambahan pula, Jefferies menyatakan bahawa yuran yang perlu dibayar kepada rakan kongsi pembangunan, Edged, yang telah mencecah lebih €100 juta, sebahagiannya mengimbangi kenaikan nilai aset pusat data syarikat.

Fundamental Kukuh Diabaikan

Tekanan jualan ke atas saham Merlin Properties berlaku walaupun syarikat melaporkan keputusan kewangan separuh pertama 2026 yang positif. Ini termasuk pertumbuhan keuntungan bersih sebanyak 12.9% dan panduan FFO setahun penuh yang dinaikkan.

Walau bagaimanapun, bagi pelabur pada hari ini, gabungan penurunan taraf oleh penganalisis, kebimbangan mengenai pencairan masa depan, dan risiko tumpuan penyewa telah mengatasi fundamental syarikat yang kukuh, menjadikan saham itu antara yang berprestasi rendah dalam pasaran Sepanyol.