Saham Micron dan SK Hynix Alami Pembetulan Tajam Selepas Kenaikan Luar Biasa

Saham-saham dalam sektor cip memori sedang melalui fasa pembetulan yang ketara selepas mencatatkan keuntungan luar biasa sepanjang tahun lalu. Saham Micron (MU) telah susut -17% dalam sebulan, manakala Resit Amanah Simpanan Amerika (ADR) SK Hynix yang baru disenaraikan jatuh -11.5% pada minggu pertama dagangannya, menimbulkan kebimbangan di kalangan pelabur jangka pendek.

Walau bagaimanapun, penurunan ini perlu dilihat dalam konteks yang lebih luas. Walaupun mengalami penjualan baru-baru ini, saham Micron masih meningkat +626% sepanjang tahun lalu, manakala saham SK Hynix di Seoul naik +522% dalam tempoh yang sama. Ini menunjukkan bahawa pasaran sedang mengambil untung selepas kenaikan mendadak, bukannya menandakan pembalikan trend asas.

Gambaran Teknikal Bercampur

Analisis teknikal menunjukkan gambaran yang berbeza antara jangka masa pendek dan panjang, yang menjelaskan sentimen pasaran semasa.

• Jangka Masa Harian: Petunjuk teknikal untuk Micron menunjukkan isyarat Jual Kuat. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada pada 41, MACD adalah negatif, dan harga didagangkan di bawah Purata Pergerakan Mudah (SMA) 5-hari dan 10-harinya. Ini menandakan momentum jualan jangka pendek yang didorong oleh aktiviti pengambilan untung.
• Jangka Masa Mingguan: Sebaliknya, gambaran jangka panjang kekal Beli Kuat. RSI berada pada 59 dan ADX pada 52.9, menunjukkan trend menaik yang kukuh masih utuh. Ini membayangkan bahawa struktur trend jangka panjang belum lagi terjejas oleh pembetulan semasa.

Asas Jangka Panjang Kekal Kukuh Didorong AI

Faktor-faktor asas yang menyokong kenaikan harga saham memori masih tidak berubah dan didorong oleh superkitaran kecerdasan buatan (AI) yang dijangka berterusan selama beberapa tahun.

Ad

• Kuasa Penentuan Harga: Harga Memori Lebar Jalur Tinggi (HBM4) diunjurkan meningkat dua kali ganda kepada $4–$5/Gb menjelang 2027, didorong oleh permintaan yang tinggi dan proses pengeluaran yang kompleks.
• Kekangan Bekalan: CEO SK Hynix memberi amaran bahawa kekurangan cip memori mungkin berterusan sehingga selepas 2030, satu kenyataan yang sangat optimis untuk kitaran ini.
• Permintaan Terjamin: Micron telah memeterai 16 perjanjian strategik dengan pelanggan utama, termasuk Ford. Menjelang 2027, dianggarkan 50% daripada kapasiti DRAM global akan terikat dengan kontrak jangka panjang bersama pembeli AI peringkat pertama, sekali gus mengehadkan bekalan untuk pembeli lain dan menyokong harga.

Risiko Utama yang Perlu Diperhatikan

Walaupun prospek jangka panjang cerah, pelabur tetap perlu berwaspada terhadap beberapa risiko yang boleh menjejaskan sektor ini. Berdasarkan perbincangan HSBC dengan lebih 30 pelabur di Asia, kebimbangan utama termasuk:

• Persaingan dari China: CXMT secara senyap telah muncul sebagai pengeluar DRAM keempat terbesar di dunia, dan Apple dilaporkan sedang menguji cip mereka untuk peranti pasaran China. Peningkatan kapasiti dari China boleh mengganggu dinamik penawaran dan permintaan.
• Risiko Permintaan: Kemasukan syarikat pusat data mega seperti Meta ke dalam pasaran pelayan awan boleh memberi isyarat kepada potensi kelembapan dalam perbelanjaan modal (*capex*) dari syarikat-syarikat ini.
• Kekurangan Pemangkin Baharu: Selepas kenaikan melebihi 600%, keuntungan mudah mungkin telah berakhir. Pertumbuhan masa depan perlu dipacu oleh prestasi pendapatan yang kukuh, bukan lagi oleh sentimen pasaran semata-mata.

Kesimpulannya, pembetulan semasa lebih kelihatan seperti fasa konsolidasi atau 'tempoh bertenang' dan bukannya satu kejatuhan struktur. Asas permintaan AI jangka panjang tidak berubah. Namun, risiko yang paling penting untuk dipantau ialah skala peningkatan kapasiti DRAM dari China, yang berpotensi mengubah landskap persaingan jika ia berlaku lebih cepat daripada yang dijangkakan.