Dilema Politik PM Jepun Jejaskan Usaha Kawal Pasaran Bon dan Yen

Kedudukan politik Perdana Menteri Jepun, Sanae Takaichi, yang semakin lemah sedang menyukarkan perjuangannya menentang tekanan pasaran, tatkala kadar sokongannya yang merosot memaksanya untuk terus berpegang pada dasar fiskal ekspansif yang membimbangkan para pelabur.

Menurut laporan Reuters, kadar sokongan Takaichi menjunam pada bulan Julai ke paras terendah sejak beliau memegang jawatan tahun lalu, didorong oleh inflasi yang meningkat sebahagiannya disebabkan kos import yang tinggi akibat kelemahan yen.

Dilema Dasar dan Tekanan Pasaran

Pendirian Takaichi yang pro-rangsangan fiskal dan kritikan lantangnya terhadap kadar faedah yang lebih tinggi telah meningkatkan kebimbangan pelabur mengenai kedudukan kewangan awam Jepun yang semakin merosot. Ini telah mendorong hasil bon kerajaan ke paras tertinggi dalam tempoh tiga dekad pada bulan Julai.

Menurut sumber kerajaan yang dipetik oleh Reuters, kebimbangan dalam pasaran bon ini telah melemahkan keberkesanan amaran lisan rasmi untuk membendung pertaruhan spekulatif terhadap yen. "Pasaran kini mengawal pengurusan fiskal, sesuatu yang tidak berlaku di Jepun selama beberapa dekad," kata seorang sumber, memberi amaran tentang bahaya tunduk kepada tekanan pasaran.

Keadaan ini mewujudkan dilema bagi Takaichi:

• Meneruskan dasar beliau akan terus menggegarkan pasaran.
• Berundur daripada dasar tersebut akan menjejaskan lagi popularitinya.

Komunikasi Tidak Menyakinkan

Ad

Walaupun Takaichi cuba meyakinkan pasaran tentang komitmen kerajaannya terhadap disiplin fiskal, tindakannya dilihat bercanggah. Beliau dijangka akan meneruskan rancangan untuk memotong levi 8% ke atas makanan, satu langkah yang boleh menjejaskan lagi pasaran bon jika sumber pembiayaannya tidak jelas.

Di samping itu, kerajaan merancang untuk mengelak daripada menetapkan had perbelanjaan untuk bidang pertumbuhan utama dalam draf belanjawan akan datang, yang berpotensi meningkatkan perbelanjaan dan penerbitan hutang. "Hasil JGB (Bon Kerajaan Jepun) telah stabil sedikit tetapi itu disebabkan oleh kejatuhan harga minyak. Premium yang dikenakan oleh pasaran terhadap situasi fiskal Jepun tidak berubah," kata Atsushi Takeda, ketua ekonomi di Itochu Research Institute.

Impak Terhadap Yen dan Prospek Masa Depan

Pendekatan fiskal dan monetari Takaichi yang akomodatif telah menyumbang kepada kejatuhan yen ke paras terendah dalam tempoh empat dekad. Walaupun Menteri Kewangan Satsuki Katayama berulang kali memberi amaran tentang tindakan "tegas", ia gagal memberikan sokongan berterusan kepada mata wang itu.

Intervensi pasaran bernilai $72 bilion yang dilakukan antara akhir April dan awal Mei juga tidak banyak membantu membendung aliran menurun yen. Pasaran kini menantikan mesyuarat dasar oleh Rizab Persekutuan A.S. dan Bank Pusat Jepun (BOJ) minggu ini, yang boleh mencetuskan lebih banyak kemeruapan.

Untuk memulihkan kepercayaan, pentadbiran Takaichi perlu menunjukkan komitmennya terhadap disiplin fiskal dengan fakta dan angka yang konkrit, menurut bekas ahli lembaga BOJ, Takahide Kiuchi. Tanpa langkah sedemikian, keyakinan pasaran terhadap dasar fiskal Jepun dijangka akan terus terhakis.