Analisis: Enam Saham Cip AI Selain Nvidia yang Menarik Perhatian Pelabur

Ketika Nvidia terus menguasai perbincangan mengenai cip kecerdasan buatan (AI), peluang pelaburan yang signifikan mungkin terletak pada syarikat-syarikat lain dalam ekosistem ini. Analisis pasaran menunjukkan enam syarikat utama yang menawarkan profil risiko dan ganjaran yang berbeza, daripada pertumbuhan hasil yang kukuh kepada penilaian yang lebih menarik.

Landskap Pasaran Melangkaui Nvidia

Sektor cip AI di luar Nvidia boleh dibahagikan kepada beberapa kategori strategik yang jelas. Ini termasuk syarikat yang menumpukan pada silikon tempahan khas dan rangkaian seperti Broadcom dan Marvell, pencabar unit pemprosesan grafik (GPU) seperti AMD, dan pemain dalam pelesenan harta intelek (IP) seperti Arm.

Kategori lain yang penting ialah pemboleh di peranti pinggiran (edge/mobile) yang diterajui oleh Qualcomm, serta pembekal peralatan pembuatan cip seperti Applied Materials. Setiap segmen ini mempunyai pemacu pertumbuhan dan profil risiko yang tersendiri, memberikan pelabur pelbagai pilihan pendedahan kepada ledakan AI.

Analisis Syarikat Utama

Berdasarkan data pasaran, berikut adalah perincian bagi setiap syarikat yang menjadi tumpuan:

Ad

• Broadcom (AVGO): Dianggap sebagai pesaing terdekat Nvidia, Broadcom menunjukkan asas yang kukuh dengan pertumbuhan hasil +32.3% dan margin kasar 76.3%. Syarikat ini cemerlang dalam pembekalan pemecut AI tempahan khas kepada gergasi teknologi, dan penganalisis melihat potensi peningkatan harga saham sebanyak +35%.
• AMD (AMD): Sebagai pencabar utama dalam pasaran GPU AI, AMD mencatatkan pertumbuhan hasil tertinggi dalam kumpulan ini pada +35.0%. Walau bagaimanapun, penilaiannya kekal tinggi dengan nisbah P/E hadapan pada 72x, menandakan pasaran telah meletakkan jangkaan yang sangat tinggi terhadap prestasi masa depannya.
• Arm Holdings (ARM): Model perniagaan Arm adalah berteraskan pelesenan IP, membolehkannya memperoleh royalti daripada hampir setiap cip yang dihasilkan di seluruh dunia. Ia mempunyai margin kasar yang luar biasa iaitu 97.5%, tetapi dinilai pada P/E hadapan 130.7x, menimbulkan persoalan mengenai justifikasi premium penilaiannya.
• Marvell (MRVL): Marvell semakin menjadi rakan kongsi pilihan untuk cip AI rekaan khas (ASIC) bagi syarikat hiperskala seperti Amazon dan Microsoft. Dengan pertumbuhan hasil +34.1%, ia menawarkan trajektori yang serupa dengan Broadcom tetapi pada permodalan pasaran yang lebih kecil.
• Qualcomm (QCOM): Syarikat ini menonjol sebagai pilihan nilai (value play) dengan nisbah P/E hadapan hanya 15.7x. Walaupun pertumbuhan hasilnya lebih sederhana pada +5.2%, naratif AI pada peranti (telefon pintar, PC) yang semakin berkembang boleh menjadi pemangkin utama bagi syarikat ini.
• Applied Materials (AMAT): Sebagai pembekal peralatan pembuatan cip, AMAT adalah tulang belakang kepada keseluruhan industri. Penganalisis di Citi baru-baru ini menyorot saham peralatan sebagai pilihan utama berikutan jangkaan kitaran perbelanjaan modal (capex) yang besar, disokong oleh rancangan pelaburan gergasi seperti TSMC dan Intel.

Prospek dan Risiko Pasaran

Senario positif bagi sektor ini didorong oleh pembinaan infrastruktur AI yang dijangka menjadi kitaran perbelanjaan modal berbilang tahun. Komitmen pelaburan besar, seperti $265 bilion oleh TSMC di Arizona, menandakan permintaan jangka panjang yang kukuh.

Walau bagaimanapun, risiko utama kekal pada penilaian yang tinggi, dengan kebanyakan saham ini didagangkan 20-35% di atas anggaran nilai saksama. Selain itu, ketegangan geopolitik antara A.S. dan China yang semakin meningkat boleh membawa kepada sekatan eksport, yang berpotensi menjejaskan pasaran yang boleh diakses oleh syarikat-syarikat ini.