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Nvidia以外のAI半導体6銘柄：2026年に向けた各社の戦略と評価
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AI（人工知能）向け半導体市場の話題はNvidiaが独占しているが、投資機会は同社以外にも広がっている。カスタム半導体や製造装置、IP（知的財産）ライセンスなど、それぞれ異なるリスク・リターン特性を持つ主要6社の動向が注目される。
主要6社の戦略と評価
AI半導体エコシステムは、Nvidia以外の企業によっても支えられており、各社は独自の分野で強みを発揮している。以下に主要6社の概要と財務指標をまとめる。
- Broadcom (AVGO): GoogleやMetaのようなハイパースケーラー向けにカスタムAIアクセラレータ（XPU）を提供。32.3%という高い収益成長率と、ソフトウェア事業に匹敵する76.3%の粗利益率を誇る。アナリストは、現在の株価から+35%の上昇余地があると見ている。
- Advanced Micro Devices (AMD): NvidiaのGPUに対する有力な挑戦者。AI向けGPU「MIシリーズ」が企業向けに採用を広げており、収益は+35.0%と力強く成長している。一方で、予想PERは72.0倍と高く、市場の期待が既に株価に織り込まれている可能性が指摘される。
- Arm Holdings (ARM): AI半導体業界の「通行料徴収所」とも言える存在。同社のアーキテクチャはほぼ全てのチップに組み込まれており、IPライセンス収入が事業の柱。粗利益率は97.5%と驚異的だが、予想PERは130.7倍と極めて高く、バリュエーションが最大の懸念材料となっている。
- Marvell Technology (MRVL): AmazonやMicrosoft向けのカスタムAI ASIC（特定用途向け集積回路）開発で存在感を増している。収益成長率は+34.1%と高く、ハイパースケーラーによるカスタム半導体への投資が加速すれば、大きな恩恵を受ける可能性がある。
- Qualcomm (QCOM): 高PER銘柄が並ぶ中で、予想PER 15.7倍、フリーキャッシュフロー利回り6.9%と、バリュエーション面で際立った存在。スマートフォンやPC、自動車などに搭載される「オンデバイスAI」の分野で成長が期待されており、アナリストは+30%の上昇余地を見込んでいる。
- Applied Materials (AMAT): AIという「ゴールドラッシュ」における「つるはし」を供給する半導体製造装置メーカー。Citiは今週、半導体株よりも製造装置株を選好する見方を示した。TSMCが2026年の設備投資見通しを600億～640億ドルに引き上げるなど、設備投資のスーパーサイクルが同社にとって構造的な追い風となる。
Ad市場の追い風と逆風
強気派は、AIインフラ構築が複数年にわたる設備投資のスーパーサイクルに入ったばかりだと指摘する。TSMCによるアリゾナ州での大規模投資計画は、長期的な需要の強さを示唆している。
一方で、弱気派は多くの関連銘柄のバリュエーションが適正価値を20～35%上回っている点を懸念している。また、米商務省が中国のAI研究所による不正な半導体アクセスを調査するなど、米中間の技術摩擦の激化もリスク要因であり、輸出規制が強化されれば市場規模が縮小する可能性がある。