Risiko Fiskal Perancis Memacu Hasil Bon Zon Euro Lebih Tinggi

Hasil bon kerajaan Zon Euro meningkat daripada paras terendah berbilang minggu pada hari Selasa apabila kebimbangan yang semakin meningkat terhadap kestabilan fiskal Perancis mendorong penetapan semula risiko dalam pasaran hutang rantau ini. Penjualan hutang kerajaan Perancis membayangi kelegaan sementara daripada pelonggaran harga tenaga, meletakkan Paris di pusat tumpuan pelabur.

Lonjakan Risiko Kerajaan Perancis

Kebimbangan pasaran yang menyelubungi kesihatan kewangan Perancis telah meningkat, dengan kos untuk memastikan hutang kerajaannya daripada mungkir melonjak ke tahap tertinggi sejak kemuncak pandemik pada Mac 2020. Lonjakan pertukaran mungkir kredit (CDS) ini mencerminkan kebimbangan institusi yang mendalam terhadap defisit struktur negara dan kebuntuan politik yang berterusan.

Menurut unjuran fiskal rasmi yang dipetik oleh Investing.com, hutang negara Perancis berada pada trajektori yang membimbangkan:

• Nisbah hutang kepada KDNK dijangka mencecah rekod 119.3% pada tahun 2026.
• Unjuran menunjukkan pengembangan selanjutnya kepada 121.7% pada tahun 2027.

Tinjauan ini, digabungkan dengan penurunan penarafan kredit sebelumnya dan kekurangan penyatuan fiskal, telah menghakis status bon kerajaan Perancis (OAT) sebagai aset selamat teras di kawasan euro.

Ad

Spread yang Lebih Luas Memberi Isyarat Kebimbangan Pelabur

Reaksi pasaran adalah ketara, dengan OAT 10 tahun Perancis menjadi kertas berdaulat berprestasi terburuk di kalangan ekonomi maju utama setakat ini pada tahun 2026. Hasil pada OAT 10 tahun telah melonjak lebih daripada 90 mata asas setakat ini, jauh mengatasi kenaikan Bund Jerman atau Perbendaharaan A.S. Pada hari Selasa, hasil penanda aras 10 tahun Perancis meningkat kepada 4.502%, manakala hasil Bund 10 tahun Jerman, penanda aras utama Eropah, meningkat kepada 3.479%. Spread yang semakin meluas antara kedua-duanya menunjukkan bahawa pelabur menuntut premium risiko yang jauh lebih tinggi untuk memegang hutang Perancis. Prestasi yang kurang baik ini juga dapat dilihat dalam ekuiti, dengan indeks CAC 40 Perancis tidak berubah untuk tahun ini, berbanding keuntungan hampir 7% untuk STOXX 600 yang lebih luas.

Dasar ECB Menjadi Tumpuan

Walaupun tekanan fiskal di Perancis mendominasi sentimen, pasaran Eropah yang lebih luas mendapat sedikit sokongan daripada kejatuhan harga minyak. Walau bagaimanapun, pelabur kekal berhati-hati menjelang penampilan awam oleh pegawai kanan Bank Pusat Eropah (ECB), termasuk Presiden Christine Lagarde.

Pedagang sedang memerhatikan dengan teliti sebarang isyarat sama ada ECB percaya kenaikan kadar baru-baru ini kepada 2.50% mencukupi untuk mengawal inflasi, atau sama ada cabaran fiskal berterusan di negara anggota teras seperti Perancis boleh merumitkan laluan pengetatan monetari bank pusat pada masa hadapan.