Kebimbangan Hutang Perancis Memacu Hasil Bon Zon Euro Lebih Tinggi

Hasil bon kerajaan zon euro meningkat daripada paras terendah berbilang minggu pada hari Selasa, didorong oleh kebimbangan pelabur yang semakin meningkat terhadap kesihatan fiskal Perancis yang semakin merosot dan hutang awam yang semakin meningkat. Penjualan bon kerajaan Perancis menonjolkan kebimbangan yang semakin meningkat tentang profil risiko negara di tengah-tengah ketidakpastian politik dan ramalan defisit yang semakin buruk.

Risiko Hutang Perancis dalam Fokus

Fokus kebimbangan pasaran adalah tepat di Paris, di mana kos untuk menginsuranskan hutang kerajaan Perancis daripada mungkir melonjak ke tahap tertinggi sejak panik yang disebabkan oleh pandemik pada Mac 2020. Lonjakan swap mungkir kredit (CDS) ini mencerminkan kebimbangan yang mendalam terhadap defisit struktur negara dan kebuntuan parlimen yang berterusan.

Pelabur menuntut premium yang jauh lebih tinggi untuk memegang hutang Perancis, mendorong hasil pada penanda aras OAT 10 tahun sehingga 4.502%. Ini telah meluaskan spread yang diawasi rapi ke atas rakan sejawatnya di Jerman, Bund. OAT Perancis kini merupakan bon berdaulat dengan prestasi terburuk dalam kalangan ekonomi maju utama pada tahun 2026, dengan hasil telah meningkat lebih daripada 90 mata asas setakat tahun ini.

Menyokong penjualan ini adalah unjuran rasmi yang membimbangkan yang meramalkan hutang negara Perancis akan mencecah rekod 119.3% daripada KDNK pada tahun 2026, meningkat lagi kepada 121.7% pada tahun 2027. Trajektori ini menghakis status tradisional bon sebagai aset "selamat" teras dalam blok mata wang.

Impak Pasaran yang Lebih Luas

Ad

Tekanan ke atas hutang Perancis bergema di seluruh pasaran pendapatan tetap rantau ini. Hasil Bund 10 tahun Jerman, penanda aras Zon Euro, pulih daripada paras terendah lebih daripada satu minggu kepada 3.479%. Sebaliknya, hasil hutang jangka pendek lebih stabil, dengan hasil Schatz 2 tahun Jerman yang sensitif terhadap dasar kekal stabil sekitar 3.229%.

Kebimbangan fiskal juga memberi kesan kepada ekuiti Perancis. Indeks CAC 40 yang berpangkalan di Paris hampir tidak berubah setakat tahun ini, jauh di bawah prestasi indeks STOXX 600 pan-Eropah, yang telah meningkat hampir 7% dalam tempoh yang sama.

Melonggarkan Kos Tenaga dan Tinjauan ECB

Memberikan sedikit kelegaan sementara kepada pasaran yang lebih luas ialah penurunan berterusan dalam harga tenaga. Niaga hadapan minyak mentah Brent jatuh di tengah-tengah laporan penghantar minyak menemui laluan bekalan alternatif di Teluk Parsi dan tanda-tanda tentatif penglibatan diplomatik antara A.S. dan Iran.

Walau bagaimanapun, pelabur bon kekal berhati-hati menjelang penampilan yang dijadualkan oleh pegawai kanan Bank Pusat Eropah, termasuk Presiden Christine Lagarde. Pedagang sedang memerhatikan sebarang isyarat sama ada ECB percaya pengetatan dasar baru-baru ini mencukupi untuk menjinakkan inflasi, atau sama ada tekanan fiskal berterusan di negara anggota teras seperti Perancis boleh merumitkan laluannya ke hadapan.