फ्रांस के ऋण संबंधी चिंताओं के कारण यूरोज़ोन बॉन्ड यील्ड में वृद्धि हुई।

फ्रांस की बिगड़ती वित्तीय स्थिति और बढ़ते सार्वजनिक ऋण को लेकर निवेशकों की बढ़ती चिंता के चलते मंगलवार को यूरोज़ोन के सरकारी बॉन्ड यील्ड में कई हफ्तों के निचले स्तर से उछाल आया। फ्रांसीसी सरकारी बॉन्डों की बिकवाली राजनीतिक अनिश्चितता और बिगड़ते घाटे के पूर्वानुमानों के बीच देश की संप्रभु जोखिम प्रोफ़ाइल को लेकर बढ़ती चिंता को उजागर करती है।

फ्रांसीसी ऋण जोखिम पर ध्यान केंद्रित

बाजार की आशंका का केंद्र बिंदु पेरिस था, जहां फ्रांसीसी सरकारी ऋण के डिफ़ॉल्ट से बीमा की लागत मार्च 2020 में महामारी से उत्पन्न दहशत के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) में यह उछाल देश के संरचनात्मक घाटे और लगातार संसदीय गतिरोध को लेकर गहरी चिंताओं को दर्शाता है।

निवेशक फ्रांसीसी ऋण रखने के लिए काफी अधिक प्रीमियम की मांग कर रहे हैं, जिससे बेंचमार्क 10-वर्षीय ओएटी पर यील्ड बढ़कर 4.502% हो गई है। इससे जर्मन समकक्ष, बंड पर स्प्रेड में वृद्धि हुई है, जिस पर बारीकी से नजर रखी जाती है। फ्रांस के ओएटी बॉन्ड (OAT) अब 2026 में प्रमुख विकसित अर्थव्यवस्थाओं के बीच सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले सॉवरेन बॉन्ड बन गए हैं, जिनकी यील्ड में साल-दर-साल 90 बेसिस पॉइंट से अधिक की वृद्धि हुई है।

इस बिकवाली का मुख्य कारण चिंताजनक सरकारी अनुमान हैं, जिनके अनुसार फ्रांस का राष्ट्रीय ऋण 2026 में जीडीपी के रिकॉर्ड 119.3% तक पहुंच जाएगा और 2027 में बढ़कर 121.7% हो जाएगा। यह रुझान मुद्रा ब्लॉक के भीतर एक प्रमुख "सुरक्षित निवेश" परिसंपत्ति के रूप में बॉन्ड की पारंपरिक स्थिति को कमजोर कर रहा है।

व्यापक बाजार प्रभाव

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फ्रांसीसी ऋण पर दबाव का असर पूरे क्षेत्र के फिक्स्ड-इनकम बाजारों पर पड़ा। यूरोज़ोन के बेंचमार्क, जर्मनी के 10-वर्षीय बंड बॉन्ड की यील्ड एक सप्ताह से अधिक के निचले स्तर से बढ़कर 3.479% हो गई। इसके विपरीत, अल्पावधि ऋण पर प्रतिफल अधिक स्थिर रहा, जर्मनी का नीति-संवेदनशील 2-वर्षीय शाट्ज़ प्रतिफल लगभग 3.229% पर स्थिर बना रहा।

राजकोषीय चिंताओं का असर फ्रांसीसी शेयर बाज़ारों पर भी पड़ा। पेरिस स्थित सीएसी 40 सूचकांक इस वर्ष अब तक लगभग स्थिर रहा है, जबकि अखिल यूरोपीय स्टॉक्स 600 सूचकांक ने इसी अवधि में लगभग 7% की वृद्धि दर्ज की है।

ऊर्जा लागत में कमी और ईसीबी का दृष्टिकोण

ऊर्जा की कीमतों में लगातार गिरावट से बाज़ार को कुछ हद तक अस्थायी राहत मिली। फारस की खाड़ी में शिपर्स द्वारा वैकल्पिक आपूर्ति मार्ग खोजने की खबरों और अमेरिका और ईरान के बीच राजनयिक सहयोग के शुरुआती संकेतों के बीच ब्रेंट क्रूड वायदा में गिरावट आई।

हालांकि, यूरोपीय केंद्रीय बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड सहित वरिष्ठ अधिकारियों के निर्धारित भाषणों से पहले बॉन्ड निवेशक सतर्क बने हुए हैं। व्यापारी इस बात के संकेतों पर नजर रख रहे हैं कि क्या ईसीबी का मानना है कि उसकी हालिया नीतिगत सख्ती मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए पर्याप्त है, या फ्रांस जैसे प्रमुख सदस्य देशों में लगातार राजकोषीय दबाव उसके आगे के रास्ते को जटिल बना सकता है।