Fed Dijangka Naikkan Kadar Faedah di Tengah-tengah Kenaikan Hasil Bon dan Harga Minyak

Pasaran kewangan bersiap sedia untuk keputusan dasar monetari Rizab Persekutuan (Fed) minggu ini, dengan jangkaan meluas bahawa bank pusat AS itu akan menaikkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak suku mata peratusan. Langkah ini, jika dilaksanakan, akan menjadi kenaikan pertama sejak 2023 dan dibuat dalam persekitaran ekonomi yang dicabar oleh lonjakan semula harga minyak dan hasil bon kerajaan yang tinggi.

Jangkaan Kenaikan Kadar Suku Mata

Konsensus pasaran amat menjangkakan kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas, yang akan meletakkan julat kadar dana persekutuan pada 3.75%-4.00%. Keputusan ini dilihat sebagai ujian penting bagi kredibiliti Pengerusi Fed, Kevin Warsh, terutamanya selepas beliau memberikan nada *hawkish* di Jackson Hole bulan lalu.

Data ekonomi semasa, termasuk inflasi yang masih berada di atas sasaran dan kadar pengangguran yang rendah, menyokong langkah pengetatan dasar. Walau bagaimanapun, keputusan ini mungkin meletakkan Fed dalam situasi bertentangan dengan Rumah Putih, memandangkan Presiden Donald Trump secara konsisten menyuarakan hasrat untuk dasar monetari yang lebih longgar.

Tekanan Daripada Pasaran Bon dan Komoditi

Latar belakang keputusan Fed kali ini adalah rumit, didorong oleh beberapa faktor luaran. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun baru-baru ini melepasi paras psikologi penting 5%, mencecah paras tertinggi dalam 19 tahun pada 5.041% sebelum sedikit reda.

Ad

Pada masa yang sama, ketegangan geopolitik di Timur Tengah telah mendorong harga minyak mentah ke paras tertinggi, dengan penanda aras Brent kekal di atas $100 setong. Menurut laporan Reuters, harga Brent telah meningkat sekitar 19% sejak awal bulan ini disebabkan oleh gangguan bekalan. Setiausaha Perbendaharaan AS, Scott Bessent, dalam satu sesi pendengaran kongres, mengakui bahawa hasil yang lebih tinggi mencerminkan defisit fiskal AS dan "isu-isu global" seperti kenaikan harga tenaga.

Tumpuan pada Isyarat Masa Hadapan

Bagi pelabur dan pedagang, persoalan yang lebih besar bukanlah mengenai kenaikan kali ini, tetapi sama ada ia menandakan permulaan kitaran pengetatan yang baharu atau sekadar langkah tunggal (*one-off*). Kenyataan Pengerusi Warsh semasa sidang akhbar pada jam 2:30 petang waktu tempatan akan diteliti rapi untuk sebarang petunjuk mengenai hala tuju dasar pada masa hadapan.

Memandangkan Warsh terkenal dengan sikapnya yang mengelak daripada memberikan panduan hadapan (*forward guidance*) yang jelas, setiap perkataan dan nada beliau akan dianalisis oleh pemerhati pasaran untuk meramal langkah Fed yang seterusnya. Ketidakpastian ini dijangka akan terus memacu ketidaktentuan dalam pasaran bon dan ekuiti global.