Saham Blackstone Mortgage Trust Jatuh ke Paras Terendah 52 Minggu

Saham Blackstone Mortgage Trust (BXMT) merosot sebanyak 3.0% dalam dagangan petang, mencecah paras terendah 52 minggu baharu pada $14.11. Penurunan ini didorong oleh laporan pendapatan suku kedua yang jauh di bawah jangkaan dan penurunan taraf oleh penganalisis terkemuka.

Kecewaan Pendapatan Suku Kedua

Tekanan jualan bermula selepas syarikat REIT gadai janji komersial itu melaporkan pendapatan boleh agih sebanyak $0.31 sesaham untuk suku kedua, jauh di bawah unjuran konsensus penganalisis sebanyak $0.42. Menurut laporan, kekurangan ini sebahagian besarnya disebabkan oleh:

• Kerugian direalisasikan sebanyak $29 juta ke atas pinjaman multifamili yang terjejas di Dallas.
• Peningkatan ketara sebanyak $134 juta dalam rizab kredit CECL (Current Expected Credit Losses).

Faktor-faktor ini menyebabkan syarikat mencatatkan kerugian bersih GAAP sebanyak $0.48 sesaham. Selain itu, nilai buku sesaham turut menyusut sebanyak 4% berbanding suku sebelumnya kepada $19.31.

Penurunan Taraf Penganalisis dan Risiko Dividen

Ad

Menambah tekanan ke atas saham, firma Keefe, Bruyette & Woods (KBW) pada hari ini menurunkan taraf BXMT daripada "outperform" (berprestasi lebih baik) kepada "market perform" (berprestasi pasaran). KBW juga memotong sasaran harganya daripada $20.00 kepada $16.00, mencerminkan kebimbangan mengenai kemampanan pendapatan dan strategi syarikat untuk keluar daripada pinjaman pejabat.

Pihak pengurusan sendiri memberi amaran semasa panggilan pendapatan bahawa kemerosotan nilai pinjaman dan jumlah pembayaran balik yang tinggi boleh menjejaskan keputusan suku ketiga. Lembaga pengarah mungkin akan mempertimbangkan semula pembayaran dividen, satu isu sensitif memandangkan pembayaran suku tahunan semasa sebanyak $0.47 sesaham jauh melebihi pendapatan boleh agih.

Konteks Pasaran

Penurunan saham BXMT berlaku secara khusus kepada syarikat, kerana pasaran ekuiti AS yang lebih luas didagangkan lebih tinggi, dengan S&P 500 naik 0.88%. Walau bagaimanapun, sektor REIT gadai janji secara amnya menghadapi tekanan daripada persekitaran kadar faedah yang meningkat, dengan hasil Perbendaharaan jangka panjang yang lebih tinggi menjadi cabaran struktur kepada model perniagaan mereka.

Gabungan pendapatan yang lemah, penurunan taraf, panduan yang berhati-hati, dan persekitaran kadar faedah yang tinggi telah menghantar saham BXMT ke paras terendahnya dalam setahun, menghapuskan kira-kira 30% daripada nilai puncaknya dalam 52 minggu.