Saham Blackstone Mortgage Trust Anjlok Akibat Laba Meleset dan Penurunan Peringkat

Saham Blackstone Mortgage Trust (BXMT) anjlok sekitar 3,0% dalam perdagangan sore, mencapai level terendah baru dalam 52 minggu di $14,11. Penurunan tajam ini terjadi sehari setelah perusahaan melaporkan laba kuartal kedua yang jauh di bawah perkiraan dan menerima penurunan peringkat dari analis terkemuka.

Laba Kuartalan di Bawah Ekspektasi

Untuk kuartal kedua, perusahaan melaporkan laba yang dapat didistribusikan sebesar $0,31 per saham, meleset 26% dari konsensus analis sebesar $0,42. Menurut laporan tersebut, kekurangan ini sebagian besar disebabkan oleh kerugian yang direalisasikan sebesar $29 juta dari pinjaman multifamili yang bermasalah di Dallas.

Selain itu, peningkatan tajam cadangan kredit (CECL) sebesar $134 juta mendorong perusahaan ke rugi bersih GAAP sebesar $0,48 per saham. Nilai buku per saham juga turun 4% dari kuartal sebelumnya menjadi $19,31, yang dipicu oleh cadangan CECL yang lebih tinggi dan depresiasi real estat.

Penurunan Peringkat dan Prospek Suram

Menambah tekanan pada saham, Keefe, Bruyette & Woods menurunkan peringkat BXMT dari "outperform" menjadi "market perform". Firma analis tersebut juga memangkas target harganya dari $20,00 menjadi $16,00, dengan alasan meningkatnya kekhawatiran tentang daya tahan laba dan kecepatan strategi pelepasan pinjaman perkantoran perusahaan.

Ad

Pihak manajemen sendiri memperingatkan dalam telekonferensi laporan keuangan bahwa hasil kuartal ketiga dapat terbebani oleh pinjaman bermasalah, volume pelunasan yang substansial, dan rotasi portofolio yang sedang berlangsung. Hal ini dapat menjadi faktor dalam tinjauan dewan direksi terhadap dividen, terutama karena pembayaran triwulanan saat ini sebesar $0,47 per saham jauh melebihi laba yang dapat didistribusikan.

Konteks Pasar dan Tantangan Sektor

Penurunan saham BXMT bersifat spesifik perusahaan, karena terjadi di tengah pasar ekuitas AS yang lebih luas yang diperdagangkan lebih tinggi. Namun, lingkungan suku bunga tetap menjadi tantangan bagi sektor REIT hipotek, dengan imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang yang mendekati level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.

Kombinasi dari laba yang meleset, penurunan nilai buku, panduan yang hati-hati, penurunan peringkat analis, dan lingkungan suku bunga yang tinggi telah menekan saham BXMT ke level terendahnya dalam setahun. Penurunan ini telah menghapus sekitar 30% dari nilai saham pada level tertinggi 52 minggu di $20,67.