Tinjauan Sektor Perbankan AS: Bank of America Mendahului dari Segi Penilaian, JPMorgan dari Segi Kualiti

Tinjauan untuk sektor perbankan Amerika Syarikat adalah membina tetapi menunjukkan isyarat peringkat akhir kitaran ekonomi, di mana pendapatan dan pulangan bertambah baik namun risiko juga meningkat. Analisis menunjukkan Bank of America menawarkan keseimbangan terbaik antara diskaun penilaian dan asas perniagaan, manakala JPMorgan Chase kekal sebagai penanda aras dari segi kualiti dan pelaksanaan.

Sentimen Pasaran dan Prestasi Semasa

Momentum saham perbankan AS adalah positif, tetapi kepimpinannya tidak sekata. Pelabur telah memilih saham tertentu berdasarkan kekuatan masing-masing, mencerminkan sentimen yang lebih selektif dalam pasaran.

Prestasi sejak awal tahun (YTD) menunjukkan perbezaan ini:

• Bank of America (BAC): Meningkat 13.45% YTD, didorong oleh jangkaan pendapatan faedah bersih yang lebih kukuh.
• JPMorgan Chase (JPM): Naik 10.07% YTD, mencerminkan pelaksanaan premium dan kualiti perniagaan.
• Wells Fargo (WFC): Ketinggalan dengan penurunan 4.72% YTD, walaupun mencatat pemulihan 4.31% dalam seminggu lepas.

Menurut laporan Goldman Sachs, walaupun ekuiti lebih digemari berbanding kredit, pelabur harus berwaspada terhadap turun naik di peringkat akhir kitaran yang berpunca daripada kadar faedah, geopolitik, dan semakan unjuran pendapatan yang telah mencapai kemuncaknya.

Analisis Asas dan Penilaian

Bank-bank besar di AS terus menjana pulangan dan pertumbuhan hasil yang kukuh. Walau bagaimanapun, penilaian dan kecekapan operasi berbeza dengan ketara.

Ad

• Pulangan atas Ekuiti (ROE): Metrik utama ini mengukur sejauh mana bank cekap menggunakan modal pemegang saham untuk menjana keuntungan. JPMorgan mendahului dengan ROE sebanyak 18.4%, berbanding 11.6% untuk Bank of America.
• Penilaian: Bank of America didagangkan pada nisbah Harga-kepada-Perolehan (P/E) 13.6x, lebih rendah daripada JPMorgan (14.9x). Ia juga menawarkan potensi peningkatan nilai saksama yang lebih tinggi sebanyak 21.3%.
• Pertumbuhan: JPMorgan mencatatkan pertumbuhan hasil yang lebih pantas sebanyak 13.8% berbanding Bank of America (9.2%).

JPMorgan telah membuktikan skalanya yang mampan, dengan hasil meningkat daripada $130.90 bilion pada 2021 kepada $168.24 bilion pada 2025, dan pendapatan bersih mencecah $57.05 bilion pada 2025.

Risiko Utama dan Prospek Pelabur

Walaupun prospeknya positif, sektor ini berdepan beberapa risiko utama yang perlu diberi perhatian oleh para pelabur. Sensitiviti terhadap kadar faedah dan risiko kredit kekal sebagai garis pemisah utama.

Risiko-risiko utama termasuk:

• Kadar Faedah: Penurunan kadar faedah berpotensi memampatkan margin faedah bersih (NIM), terutamanya bagi bank yang mempunyai pangkalan deposit yang besar.
• Risiko Kredit: Peningkatan tunggakan dalam sektor hartanah komersial dan pinjaman pengguna boleh menyebabkan bank terpaksa meningkatkan peruntukan kerugian kredit.
• Kos: Pelaburan dalam teknologi, pematuhan peraturan, dan persaingan untuk mendapatkan deposit boleh mengehadkan leveraj operasi dan menekan keuntungan.

Bagi pelabur, Bank of America dilihat menawarkan persediaan risiko-ganjaran yang paling jelas, bergantung pada pemulihan margin yang berterusan. JPMorgan kekal sebagai alternatif berkualiti tinggi untuk daya tahan kunci kira-kira, manakala Wells Fargo adalah pilihan nilai tetapi dengan ketidaktentuan pelaksanaan dan kredit yang lebih besar.