골드만삭스, 비리디언 '매수' 의견 개시…탐사 지출 회복 기대감

골드만삭스가 글로벌 탐사 지출 회복의 주요 수혜주로 비리디언(Viridien)을 지목하며 '매수' 의견으로 신규 커버리지를 개시했다. 이 같은 소식에 화요일 비리디언의 주가는 3.8% 상승했다.

골드만삭스의 투자 논리

골드만삭스의 미셸 델라 비냐(Michele Della Vigna) 애널리스트는 보고서에서 비리디언이 과거 CGG 시절의 자본 집약적 인수 모델에서 벗어나 기술 주도형 지질과학 기업으로 성공적으로 전환했다고 평가했다. 그는 비리디언이 지하 이미징(Geoscience), 다중 클라이언트 데이터(Earth Data), 지진 장비(SMO) 분야에서 선도적 위치를 점하고 있다고 설명했다.

델라 비냐는 "시장이 비리디언의 지질과학 프랜차이즈의 우수성, 지진 탐사 상승 사이클에서의 수익 레버리지, 그리고 점진적인 대차대조표 개선을 과소평가하고 있다"고 분석했다. 골드만삭스는 비리디언의 운전 자본을 제외한 영업 현금 흐름이 2026년부터 2030년까지 연평균 8% 성장할 것으로 전망했다.

석유 탐사 투자 확대 전망

이번 '매수' 의견의 핵심 근거는 석유 산업이 매장량 교체에 초점을 맞춘 새로운 자본 지출 상승 사이클의 초입에 있다는 분석이다. 골드만삭스에 따르면, 석유 매장 수명은 2013년 이후 25% 단축된 반면, 배럴당 자본 지출은 최고점 대비 약 40%, 탐사 활동은 약 60% 감소한 상태다.

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은행은 투자자들이 점차 재투자를 긍정적으로 평가하기 시작했으며, 실제로 지난 6개월간 매장 수명이 긴 기업들의 주가가 그렇지 않은 기업들보다 약 17%포인트 높은 성과를 보였다고 덧붙였다.

핵심 동력: 지하 이미징 사업

골드만삭스는 비리디언의 지하 이미징 사업을 '매수' 등급의 핵심 동력이자 가장 저평가된 부분으로 꼽았다. 보고서에 따르면 이 사업은 전 세계 시장 점유율 50% 이상을 차지하고 있으며, 특히 전문 해저노드(OBN) 이미징 분야에서는 점유율이 70%를 상회한다. 비리디언의 시장 점유율은 2020년 41%에서 2025년 약 55%까지 상승할 것으로 예상된다.

델라 비냐 애널리스트는 비리디언이 300명 이상의 박사급 인력, 독점 알고리즘, 고성능 컴퓨팅 플랫폼을 기반으로 한 강력한 '기술적 해자'를 구축하여 사업을 보호하고 있다고 강조했다.