미 7월 CPI 예상 부합에 시장 안도...9월 금리인상 경계감은 여전

미국의 7월 소비자물가지수(CPI)가 시장의 예상대로 전반적인 둔화세를 보이면서, 금리 인상에 대한 시장의 우려가 일시적으로 완화되었습니다. 연간 헤드라인 및 근원 인플레이션 상승률은 모두 소폭 하락했으나, 월간 근원 물가 상승률은 예상치를 약간 상회하며 인플레이션 압력이 여전히 존재함을 시사했습니다.

시장 반응과 연준의 다음 행보

CPI 발표 이후 금리 선물 시장은 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 9월에 금리를 인상할 확률을 50% 미만으로 소폭 낮춰 반영했습니다. 단기 국채 시장도 안도감을 보였습니다.

그러나 이러한 안도감 속에서도 미 재무부가 실시한 10년물 국채 입찰에서는 거의 20년 만에 최고 수준의 낙찰 금리를 기록하는 등 장기적인 금리 압박은 지속되고 있습니다. 이에 따라 2년물과 30년물 국채 수익률 곡선은 소폭 가팔라지는 모습을 보였습니다.

안도하기엔 이른 이유

시장의 안도감이 오래가지 못할 것이라는 분석이 지배적입니다. 투자자들이 주목하는 다음 지표는 생산자물가지수(PPI)로, 여기에는 연준이 선호하는 개인소비지출(PCE) 물가지수의 주요 구성 요소가 포함되어 있기 때문입니다.

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시장은 7월 근원 및 헤드라인 PCE 인플레이션이 여전히 3% 이상을 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 다음과 같은 요인들이 9월 금리 결정을 앞둔 연준에 부담으로 작용할 수 있습니다.

• 유가 반등: 7월 이후 국제 유가가 반등하면서 8월 물가 지표에 상승 압력으로 작용할 가능성이 있습니다.
• PCE 지표: 연준은 9월 회의 전 8월 CPI 보고서와 함께 PCE 지표를 확인하게 되므로, 인플레이션의 향방을 예단하기 어렵습니다.

글로벌 시장 동향

국제 유가는 브렌트유 기준 배럴당 90달러를 밑도는 수준에서 움직이고 있습니다. 한편 일본에서는 7월 도매물가 상승률이 연간 7%를 넘어서며 높은 수준을 유지했지만, 월간 상승률은 예상보다 낮아 일본은행(BOJ)의 정책 결정에 어떤 영향을 미칠지 불확실성이 남아있습니다.

글로벌 증시는 전반적으로 8월의 한산한 거래 양상을 보이고 있으며, 주요 주가지수는 큰 변동 없이 움직이고 있습니다. 다만 미국 월스트리트에서는 코어위브(CoreWeave), 슈퍼마이크로(Super Micro) 등 인공지능(AI) 관련 기업들의 실적 호조에 힘입어 사상 최고치 부근에 머물러 있습니다. 투자자들은 이제 곧 발표될 미국 7월 PPI와 주간 실업수당 청구 건수, 30년물 국채 입찰 결과 등을 주시하고 있습니다.