Story
스위스 프랑, 저금리로 압박 받아 유로/스위스 프랑 0.96 테스트 가능성 있어 (UBS 전망)
Summary
UBS에 따르면, 스위스 프랑은 상대적으로 낮은 금리로 인해 지속적인 압력을 받고 있으며, 스위스 중앙은행이 정책을 동결할 경우 EUR/CHF 환율이 0.96 수준을 다시 테스트할 가능성이 있습니다.
스위스 프랑은 낮은 수익률로 인해 지속적인 하락 압력을 받고 있으며, 이는 EUR/CHF 환율이 0.96 수준을 다시 테스트할 가능성을 시사한다고 UBS는 분석했습니다.
수익률 격차 확대, 프랑 약세에 부담
UBS 분석가들은 수익률 격차 확대가 프랑 약세의 주요 원인이라고 지적했습니다. EUR/CHF 환율은 이미 0.94 선을 돌파했는데, 이는 에너지 가격 상승과 유럽중앙은행(ECB), 미국연준(Fed), 영란은행(BOE)의 추가 통화정책 긴축에 대한 매파적 시장 전망이 다른 통화들을 강세로 몰아넣고 있기 때문입니다.
UBS는 프랑의 상대적으로 낮은 수익률 때문에 지속적인 하락 압력이 작용하고 있다고 밝혔습니다. 수익률이 낮은 통화를 수익률이 높은 통화에 비해 보유 비용이 높다는 점이 프랑의 총 수익률에 상당한 부담을 주고 있습니다.
스위스 중앙은행(SNB) 통화정책 회의 주목
UBS는 향후 전망에서 9월에 예정된 SNB의 통화정책 회의에서 큰 변화는 없을 것으로 예상하며, 금리 인상 가능성은 낮다고 보고 있습니다. UBS 전략가들은 시장의 금리 인상 기대감이 과도하다고 판단하고 있습니다.
AdSNB가 금리 동결을 유지하고 다른 G10 중앙은행들이 매파적인 기조를 이어갈 경우, UBS는 EUR/CHF 환율이 0.96 수준까지 하락할 수 있다고 전망했습니다. UBS는 이러한 움직임이 투자자들에게 더 높은 수준에서 수익을 실현할 기회를 제공할 수 있다고 분석했습니다.
단기 역풍, 중기 반전 전망
UBS는 EUR/CHF 환율의 단기 상승 가능성을 보고 있지만, 중기적으로는 하락 추세를 예상하고 있습니다. 이러한 반전은 SNB가 자체적인 긴축 사이클에 돌입하여 다른 통화와의 금리 차이가 줄어들 때 발생할 것으로 전망됩니다.
그때까지는 상당한 보유 비용 불리함이 스위스 프랑의 실적에 계속해서 부담을 줄 것으로 예상됩니다.