S&P, 웨더포드 신용등급 전망 '긍정적'으로 상향…재무 완충력 주목

S&P 글로벌 레이팅스는 석유 시추 서비스 기업 웨더포드 인터내셔널(Weatherford International Plc)의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '긍정적'으로 상향 조정하고, 선순위 무담보 채권에 대한 'BB' 등급을 유지한다고 밝혔다. S&P는 웨더포드의 낮은 부채 수준과 현금 완충력이 향후 실적 변동성에 대한 방어막 역할을 할 것으로 평가했다.

등급 전망 상향 배경

S&P는 웨더포드가 지속적으로 재무 건전성을 유지할 것으로 전망했다. 특히 핵심 신용 지표인 EBITDA 대비 부채 비율을 1.5배 미만으로, 부채 대비 영업활동 현금흐름(FFO) 비율을 60% 이상으로 유지할 수 있을 것으로 분석했다.

이러한 긍정적 전망은 웨더포드의 다각화된 상품 포트폴리오, 넓은 사업 지역, 그리고 안정적인 재무 정책에 기반한다. S&P는 이러한 강점들이 중동 지역의 활동 둔화와 같은 잠재적 시장 변동성을 헤쳐나가는 데 도움이 될 것이라고 평가했다.

실적 전망 및 시장 환경

S&P는 웨더포드가 2026년에 약 9억 5,000만 달러의 상각 전 영업이익(EBITDA)과 4억 5,000만 달러의 잉여영업현금흐름을 창출할 것으로 예상했다. 이는 중동 지역의 더딘 회복세를 미국, 동유럽, 사하라 사막 이남 아프리카, 러시아 등에서의 견조한 활동이 상쇄할 것이라는 전망에 따른 것이다.

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다만 웨더포드는 올해 들어 중동, 라틴 아메리카, 노르웨이 등에서 예상보다 더딘 활동으로 매출 감소를 겪었다. 또한, 팬데믹 이후 2021-2024년의 호황기가 정상화되면서 2025년 EBITDA는 약 24% 감소한 바 있다.

경쟁 구도 및 강점

웨더포드의 연간 매출은 약 50억 달러로, 베이커 휴즈(약 300억 달러), SLB(약 360억 달러), 핼리버튼(약 220억 달러) 등 동종 업계의 대형 경쟁사들에 비해 규모가 작다. 회사는 규모의 경쟁보다는 고성능 애플리케이션에 집중하여 가격 경쟁력, 마진, 현금 창출 능력을 높이는 전략을 구사하고 있다.

특히 관리 압력 시추(managed pressure drilling) 분야의 시장 선도 기업으로서 자본 배분 최적화와 비생산 시간 단축을 추구하는 탐사 및 생산 기업들에게 경쟁력을 가진다. 또한, 2026년 상반기 기준 미국(14%)을 제외하고는 특정 국가에 대한 매출 의존도가 10%를 넘지 않아 지리적으로 잘 분산되어 있다는 점도 강점으로 꼽힌다.