Story
S&P Naikkan Outlook Weatherford Menjadi Positif Berkat Metrik Kredit yang Kuat
S&P Global Ratings telah merevisi prospeknya untuk perusahaan jasa ladang minyak Weatherford International Plc menjadi positif dari stabil. Lembaga pemeringkat tersebut juga mengafirmasi peringkat, termasuk peringkat 'BB' untuk utang senior tanpa jaminan perusahaan.
Alasan di Balik Peningkatan Prospek
Perubahan prospek ini didasarkan pada ekspektasi S&P bahwa tingkat utang yang rendah dan penyangga kas yang dimiliki Weatherford akan melindungi metrik kreditnya. S&P meyakini perusahaan dapat mempertahankan rasio utang terhadap EBITDA di bawah 1,5x dan rasio dana dari operasi (FFO) terhadap utang di atas 60%, meskipun volatilitas pendapatan tetap menjadi kendala.
Lembaga pemeringkat tersebut memproyeksikan Weatherford akan menghasilkan EBITDA sekitar $950 juta dan arus kas bebas dari operasi sebesar $450 juta pada tahun 2026. Proyeksi ini mempertimbangkan pemulihan yang lambat di Timur Tengah yang diimbangi oleh aktivitas yang mendukung di AS, Eropa Timur, Afrika Sub-Sahara, dan Rusia.
Konteks Pasar dan Posisi Kompetitif
Weatherford telah mengalami penurunan pendapatan sepanjang tahun ini karena aktivitas yang lebih lambat dari perkiraan di Timur Tengah, Amerika Latin, dan Norwegia. Setelah keluar dari kebangkrutan, perusahaan juga mengalami kontraksi EBITDA sekitar 24% pada tahun 2025 seiring normalisasi kondisi pasar pasca-lonjakan pasca-pandemi.
Dengan pendapatan sekitar $5 miliar, Weatherford secara signifikan lebih kecil dari para pesaingnya yang terdiversifikasi seperti Baker Hughes (sekitar $30 miliar), SLB Ltd. (sekitar $36 miliar), dan Halliburton (sekitar $22 miliar). Namun, perusahaan memiliki posisi yang kuat di pasar khusus, seperti *managed pressure drilling*, yang memungkinkannya bersaing dalam aplikasi berkinerja tinggi.
AdDiversifikasi Geografis
Kekuatan utama Weatherford adalah diversifikasi geografisnya, yang mengurangi ketergantungan pada satu pasar tunggal.
- Amerika Serikat: Menyumbang 14% dari pendapatan pada paruh pertama 2026.
- Timur Tengah, Afrika Utara, dan Asia: Menyumbang 40% dari pendapatan.
- Negara Lain: Tidak ada negara tunggal yang menyumbang lebih dari 10% pendapatan.
Implikasi bagi Investor
Prospek positif ini mengindikasikan bahwa S&P melihat kemungkinan peningkatan peringkat di masa depan jika Weatherford dapat secara konsisten mempertahankan metrik kreditnya yang kuat. Ini mencerminkan kepercayaan pada kebijakan keuangan perusahaan dan kemampuannya untuk menavigasi volatilitas pasar.
Namun, S&P memperingatkan bahwa mereka dapat merevisi prospek kembali menjadi stabil jika rasio utang terhadap EBITDA meningkat di atas 1,5x atau rasio FFO terhadap utang turun di bawah 60% untuk periode yang berkelanjutan.