샌디스크, 투자의견 하향 및 고객사 헤지 소식에 주가 급락

샌디스크(SanDisk) 주가가 두 가지 악재가 연이어 터지면서 현지시간 16일 오전 거래에서 9.8% 가까이 급락하며 장중 최저치인 1,456달러를 기록했다. 아거스 리서치(Argus Research)가 '보유' 의견으로 커버리지를 개시한 것과, 주요 하이퍼스케일 고객사인 코어위브(CoreWeave)가 향후 메모리 칩 가격 하락에 대비해 금융 파생상품을 검토 중이라는 보도가 투자 심리를 급격히 냉각시켰다.

복합적인 악재에 쏠린 매도세

아거스 리서치는 샌디스크가 낸드(NAND) 플래시 시장에서 유리한 위치를 점하고 있지만, 수요 둔화 조짐이 나타날 경우 제품 가격과 주가 모두에 심각한 충격을 줄 수 있다고 경고했다. 특히 분사 이후 저점 대비 4,000% 이상 급등한 주가에 대한 밸류에이션 부담이 큰 상황에서 나온 분석이라 파장이 컸다.

여기에 더해 코어위브의 헤지 검토 소식은 구조적인 우려를 더했다. Investing.com에 따르면 코어위브를 포함한 클라우드 사업자들은 샌디스크와 최저 가격을 보장하는 장기 공급 계약을 맺고 있으나, 이는 반대로 시장 가격이 하락할 경우 손실에 노출될 수 있음을 의미한다. 이에 코어위브가 풋옵션 등 파생상품을 통해 가격 하락 위험을 회피하려는 움직임은 향후 낸드 가격 전망에 대한 부정적 신호로 해석됐다.

업계 전반의 투자 심리 위축

샌디스크의 주가 하락은 개별 기업의 문제를 넘어 메모리 반도체 섹터 전반에 대한 우려를 반영한다. 이번 주 마이크론 테크놀로지, SK하이닉스 등 경쟁사 주가 역시 AI 서버 과잉 공급 우려와 중국의 낸드 경쟁 심화 가능성으로 인해 동반 하락세를 보였다.

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또한, 에버코어 ISI(Evercore ISI)가 델 테크놀로지스(Dell Technologies)의 메모리 가격 압박을 지적한 보고서를 내놓은 것도 AI 하드웨어 공급망 전체에 대한 재평가가 이루어지고 있다는 시장의 관측을 뒷받침했다. 이날 나스닥 지수가 1.1% 하락하는 등 거시 경제 환경도 베타(beta)가 높은 샌디스크 같은 기술주에 비우호적으로 작용했다.

단기 전망과 투자자 우려

시장은 이번 아거스 리서치의 보고서가 일종의 기폭제 역할을 했다고 분석한다. 이미 시장에는 다음과 같은 불안 요인이 잠재해 있었다.

• 높은 공매도 비중: 유통 주식 수의 11%를 초과하는 공매도 물량은 주가 하락 시 하방 압력을 가중시킨다.
• 내부자 매도: 최근 몇 달간 내부자들의 주식 매도가 포착된 점도 투자 심리에 부정적이다.

샌디스크의 다음 실적 발표는 8월 5일로 예정되어 있어, 그전까지는 새로운 펀더멘털 데이터 없이 비관적인 심리가 시장을 지배할 가능성이 있다. 결국 밸류에이션 부담과 낸드 가격 사이클 정점 우려가 팽배한 상황에서 부정적 소식이 전해지며 주가 하락을 촉발한 것으로 풀이된다.