퀄컴, 비용 증가와 애플 사업 부진으로 부진한 수익 전망 제시 후 주가 하락

미국의 반도체 설계 기업 퀄컴(Qualcomm)의 주가가 시장 예상치를 밑도는 분기 실적 전망을 내놓은 후 시간 외 거래에서 약 5% 하락했다. 회사는 메모리 등 부품 비용 상승과 주요 고객사인 애플 관련 사업의 위축을 부진한 전망의 주요 원인으로 지목했다.

기대 이하의 수익 전망

퀄컴은 현 분기 조정 주당순이익(EPS) 가이던스로 2.05달러에서 2.25달러를 제시했다. 이는 LSEG가 집계한 애널리스트 평균 전망치인 2.36달러에 크게 못 미치는 수준이다.

부진한 전망의 배경에는 두 가지 주요 요인이 있다.

• 원가 압박 심화: 인공지능(AI) 인프라 투자 급증으로 반도체 공급망이 경색되면서 메모리, 웨이퍼, 패키징 등 핵심 부품의 비용이 상승했다. 퀄컴은 가격 인상을 통해 비용 증가분을 소비자에게 전가할 계획이지만, 기존 계약 만료와 신제품 주기 시작으로 단기적인 마진 압박은 불가피할 것이라고 밝혔다.
• 애플 사업의 빠른 위축: 퀄컴은 차기 아이폰 모델에 탑재될 자사 모뎀칩 점유율이 기존 예상치였던 20%보다 '상당히 낮아질 것'이라고 언급했다. 이는 애플 관련 매출이 예상보다 더 빠르게 감소할 것임을 시사한다.

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시장 반응과 향후 전망

부정적인 가이던스에 시장은 즉각 반응했다. 번스타인(Bernstein) 소속 애널리스트들은 보고서에서 "비용 증가가 마진에 상당한 영향을 미치고 있으며, 데이터센터 사업 확장으로 인한 지출이 가격 인상 효과를 상쇄할 가능성이 있다"고 분석했다.

TD 코웬(TD Cowen)의 애널리스트들 역시 퀄컴의 사업 다각화 스토리가 성과를 내기까지는 시간이 걸릴 것이며, 특히 초기 데이터센터 사업은 마진이 낮을 수 있다고 지적했다. 이와 같은 우려를 반영해 최소 6곳의 증권사가 퀄컴의 목표주가를 하향 조정했으며, 평균 목표주가는 208.68달러로 집계되었다.

다만 퀄컴은 장기적인 성장에는 자신감을 내비쳤다. 회사는 AI 및 데이터센터로의 사업 확장에 힘입어 비(非)핸드셋 부문 매출 성장률이 2026 회계연도 24%에서 2027 회계연도에는 60% 이상으로 가속화될 것으로 기대했다.