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クアルコム株下落、コスト増とアップル向け不振で利益見通しに影
半導体大手のクアルコムが発表した当四半期の利益見通しは、コスト増とアップル向け事業の縮小が響き、市場予想を下回った。これを受け、30日の米国市場時間外取引で同社株は約5%下落した。
冴えない利益見通しが株価を圧迫
クアルコムは、当四半期の調整後1株当たり利益（EPS）の見通しを2.05ドルから2.25ドルの範囲とした。これは、LSEGがまとめたアナリストの平均予想である2.36ドルを大幅に下回る水準であり、投資家の失望を誘った。
この見通し悪化の背景には、主に2つの要因がある。一つはAIインフラ投資の急増に伴う半導体コストの上昇、もう一つは主要顧客であるアップル向けのモデム供給が想定よりも早く減少することだ。
コスト増とアップル事業縮小の二重苦
AIインフラへの旺盛な需要は半導体のサプライチェーンを逼迫させ、メモリー、ウエハー、パッケージング、テストなどのコストを押し上げている。クアルコムはこれらのコスト増を2桁台の価格引き上げによって顧客に転嫁する方針だが、その効果が表れるのは数四半期後になる見込みだ。同社は、既存契約の満了や新製品サイクルの開始に伴い、短期的には利益率が圧迫されるとの見方を示した。
Ad同時に、アップル向け事業の縮小も加速している。クアルコムによると、次期iPhoneに搭載される同社製モデムのシェアは、以前の20%という見通しを「大幅に下回る」という。これは、アップル関連の収益が予想以上のペースで減少することを示唆している。
市場の反応と今後の展望
この発表を受け、少なくとも6社のアナリストがクアルコムの目標株価を引き下げ、平均目標株価は208.68ドルとなった。TD Cowenのアナリストは、同社が推進するAIやデータセンター分野への多角化には時間がかかり、初期のプログラムは利益率が低いと指摘している。
一方でクアルコムは、携帯電話端末以外の事業の売上高成長率が2026年度の24%から2027年度には60%超に加速すると強気の姿勢を崩していない。しかし、当面はコスト圧力とアップル事業の逆風が同社の業績と株価の重荷となる可能性が高い。