엔비디아, AI 로드맵·수요 자신감 재확인…씨티 "최선호주 유지"

엔비디아가 투자자들의 주요 관심사에 대해 답변하며 자사의 인공지능(AI) 인프라 로드맵이 계획대로 진행 중이며, 고객층 전반에 걸쳐 수요가 강력하게 유지되고 있다고 재확인했다. 씨티(Citi)가 엔비디아 투자 담당팀과의 논의 후 발표한 보고서에 따르면, 엔비디아는 향후 데이터센터 제품의 에너지 효율성이 크게 향상될 것이라고 강조했다.

로드맵과 수요에 대한 자신감

씨티 보고서에 따르면 엔비디아는 차세대 '루빈 울트라(Rubin Ultra)' 로드맵이 온전히 유지되고 있으며, 컴퓨텍스에서 공개된 NVLink 도메인 아키텍처에도 변화가 없다고 밝혔다. 이는 투자자들이 면밀히 주시해 온 제품 개발 계획의 안정성을 시사한다.

엔비디아는 AI 인프라 지출이 초기 하이퍼스케일러 중심에서 벗어나 기업, 국가 단위 고객, AI 스타트업으로 광범위하게 확산되고 있다고 설명했다. 지난 2년간 이러한 고객층의 모멘텀이 강화되었으며, 물리적 AI 도입이 가속화됨에 따라 시장 점유율이 더욱 커질 것으로 예상된다.

씨티는 엔비디아가 제한적인 DRAM 메모리 공급망에 강력한 접근성을 확보하고 있다는 점을 긍정적으로 평가하며, 엔비디아를 '최선호주(top buy-rated)'로 유지했다.

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기술 계획 및 재무 전략

엔비디아는 스케일아웃 네트워킹을 위한 코패키지드 광학(CPO) 기술이 이미 '스펙트럼-X(Spectrum-X)'와 함께 양산 중이며 고객 채택률이 높다고 전했다. 2028년으로 예정된 '파인만(Feynman)' 플랫폼부터는 고객이 CPO 또는 구리 인터커넥트를 사용한 NVLink 구현 방식 중 선택할 수 있게 될 예정이다.

또한 젠슨 황 CEO의 최근 발언에 대해, 1기가와트의 전력으로 1,000억 달러 규모의 컴퓨팅을 처리할 수 있다는 것은 인프라 비용이 아닌 미래의 에너지 효율성 개선 목표를 반영한 것이라고 해명했다. 차세대 블랙웰(Blackwell) GPU는 기존 호퍼(Hopper) 아키텍처보다 전력 효율이 훨씬 높다고 덧붙였다.

재무적으로는 올해 현금 흐름의 50%를 주주에게 환원하겠다는 목표를 재확인했으며, 자사주 매입이 시간이 지남에 따라 증가할 수 있다고 시사했다. 70% 중반대의 매출 총이익률 가이던스를 유지했으며, 최근의 250억 달러 채권 발행은 재무적 유연성 확보를 위한 것이라고 설명했다.