피치, 무디스 신용등급 전망 '긍정적'으로 상향…견고한 현금흐름·시장지위 평가

국제 신용평가사 피치(Fitch Ratings)가 무디스 코퍼레이션(Moody’s Corporation, NYSE: MCO)의 장기 발행자 신용등급(IDR)을 'BBB+'로 재확인하고, 등급 전망을 기존 '안정적(Stable)'에서 '긍정적(Positive)'으로 상향 조정했다. 단기 IDR 및 기업어음(CP) 등급은 'F1'으로 유지됐다.

등급 전망 상향 조정 배경

피치는 이번 전망 상향의 주요 근거로 무디스의 선도적인 글로벌 신용평가사로서의 강력한 시장 지위, 사업 규모 확대, 지속적이고 확장적인 잉여현금흐름(FCF), 그리고 일관된 재무 정책을 꼽았다.

특히 신용평가 사업 외 수익원으로의 다각화가 신용도에 긍정적인 영향을 미쳤다고 분석했다. 무디스 애널리틱스(Moody's Analytics) 부문이 제공하는 안정적인 반복 수익은 이제 총수익의 40% 이상을 차지하며 사업 안정성을 높이고 있다.

무디스의 사업 모델은 낮은 자본 집약도와 강력한 영업 레버리지를 바탕으로 높은 수익성과 현금 창출 능력을 보유하고 있다고 피치는 평가했다.

견고한 재무 건전성

무디스는 2025년 말 기준 1.7배의 EBITDA 레버리지를 기록했으며, 견고한 재무 상태를 유지하고 있다. 피치에 따르면 무디스의 유동성은 다음과 같은 요소들로 뒷받침된다.

Ad

• 대차대조표상 20억 달러 이상의 현금 보유
• 미사용 리볼빙 크레딧 라인
• 10억 달러 규모의 기업어음(CP) 프로그램

피치는 무디스가 안정적인 신용 지표를 유지하면서 배당과 자사주 매입을 통해 주주에게 상당한 자본을 계속 환원할 것으로 예상했다.

향후 전망 및 신용등급 상향 조건

피치는 무디스가 현재의 마진과 잉여현금흐름을 유지하며 지속적으로 성장할 경우 신용등급이 상향 조정될 수 있다고 밝혔다. 피치의 향후 등급 평가 가정에는 2026년 실적이 경영진의 예상에 부합하고, 2027년 이후 매출 성장률이 한 자릿수 초반으로 완만해지는 시나리오가 포함된다.

또한, 향후 EBITDA 마진이 50% 이상을 유지하고 EBITDA 레버리지는 2.0배 미만으로 관리될 것으로 전망했다. 이는 무디스의 재무 정책과 현금 창출 능력이 장기적으로 안정적으로 유지될 것이라는 기대를 반영한다.