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호르무즈 해협 폐쇄에 유가 급등, 유로존 국채 금리 수 주래 최고치
이란의 호르무즈 해협 폐쇄 선언으로 유가가 급등하며 인플레이션 우려가 다시 부상하자, 유로존 국채 금리가 월요일 수 주 만에 최고치 부근에서 움직였다. 투자자들은 중동의 지정학적 긴장 고조에 따른 안전자산 수요와 유가 급등이 초래할 물가 상승 압력 사이에서 상충하는 신호를 저울질하고 있다.
유가 급등이 부채질한 인플레이션 공포
주말 사이 이란이 세계에서 가장 중요한 원유 수송 길목인 호르무즈 해협을 "추후 공지가 있을 때까지" 폐쇄한다고 발표하면서 시장의 불안이 증폭되었다. 이 소식에 브렌트유 가격은 4.4% 급등했고, 이는 인플레이션 전망을 즉각적으로 끌어올리는 요인으로 작용했다.
이러한 인플레이션 압력은 지정학적 위기 시 나타나는 일반적인 안전자산 선호 현상을 상쇄했다. 통상적으로 위기 상황에서는 안전자산인 국채 매수세가 몰리며 금리가 하락(채권 가격 상승)하지만, 이번에는 에너지 가격발 인플레이션 장기화 우려가 금리 하락을 제한했다.
- 유로존 벤치마크인 독일 10년 만기 국채 금리는 3.05%를 기록하며 최근의 상승분을 대부분 유지했다.
- 통화정책에 민감한 독일 2년물 금리 역시 2.68%로 상승했다.
- 두 금리 모두 한 달여 만에 가장 높은 수준에 근접해 있으며, 이는 장기적인 에너지 충격이 소비자 물가를 고착화시킬 것이라는 시장의 깊은 우려를 반영한다.
AdECB 정책 경로 불확실성 증대
이번 금리 급등은 유럽중앙은행(ECB)이 구조적인 에너지 충격에 대응하기 위해 현재의 금리 인하 사이클을 중단할 수밖에 없을 것이라는 시장의 베팅이 커지고 있음을 시사한다. 지난주 유로존 채권 시장은 역내 외교적 긴장이 급격히 고조되면서 한 달여 만에 가장 큰 폭의 매도세를 겪었다. 독일 10년물 금리는 5주 만에 가장 큰 주간 상승폭을 기록했다.
시장의 관심은 이자벨 슈나벨 ECB 집행이사의 연설에 쏠려있다. ECB 정책위원회 내 가장 저명한 매파적 인사 중 한 명으로 꼽히는 슈나벨 이사가 이번 사태가 근원 인플레이션에 미칠 상방 리스크에 대해 경고할 경우, 유럽 채권 시장 전반에 걸쳐 다음 변동성을 촉발하는 계기가 될 수 있다.