ผลตอบแทนพันธบัตรยูโรทรงตัวใกล้ระดับสูงสุด หลังวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซจุดชนวนกังวลเงินเฟ้อ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในยูโรโซนทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ในวันจันทร์ โดยนักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง กับความเสี่ยงเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นหลังราคาน้ำมันดิบทะยานขึ้นอย่างรวดเร็ว

อัตราผลตอบแทนยังคงอยู่ในระดับสูง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund) อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของกลุ่มยูโรโซน ยืนอยู่ที่ระดับ 3.05% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายดอกเบี้ย ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 2.68%

อัตราผลตอบแทนทั้งสองรุ่นยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน สะท้อนความกังวลในตลาดว่าวิกฤตพลังงานที่ยืดเยื้ออาจทำให้เงินเฟ้อผู้บริโภคยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไป โดยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ตลาดพันธบัตรยูโรโซนเผชิญแรงเทขายรุนแรงที่สุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของเยอรมนีปรับตัวขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดในรอบ 5 สัปดาห์

วิกฤตฮอร์มุซดันราคาน้ำมันพุ่ง

ปัจจัยกดดันหลักมาจากสถานการณ์ช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากอิหร่านประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลก "จนกว่าจะมีประกาศเปลี่ยนแปลง" ข่าวดังกล่าวส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude) พุ่งขึ้นทันที 4.4%

Ad

การทะยานขึ้นของราคาน้ำมันได้ผลักดันให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อกลับมาเป็นประเด็นหลักที่ตลาดให้ความสนใจ และบดบังปัจจัยหนุนจากกระแสเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย (flight to safety) ซึ่งโดยปกติแล้วจะทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวลดลงในช่วงที่เกิดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

จับตาทิศทางนโยบาย ECB

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นทำให้ตลาดเงินเริ่มเดิมพันว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจถูกบีบให้ต้องระงับวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือกับผลกระทบจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น

นักลงทุนกำลังจับตาถ้อยแถลงของ อิซาเบล ชนาเบล (Isabel Schnabel) สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ ECB ซึ่งมีกำหนดกล่าวในวันนี้ เนื่องจากเธอเป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่ที่มีมุมมองสายเหยี่ยว (hawkish) ที่ชัดเจนที่สุดในคณะกรรมการฯ หากเธอส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นจากวิกฤตการณ์ในอ่าวเปอร์เซีย ก็อาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้เกิดความผันผวนครั้งใหญ่ในตลาดพันธบัตรยุโรปต่อไป