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ホルムズ海峡閉鎖でインフレ懸念、ユーロ圏国債利回りは高値圏で推移
イランが主要な石油輸送路であるホルムズ海峡の閉鎖を発表したことを受け、週明け13日の金融市場では原油価格が急騰。インフレ圧力の再燃が懸念され、ユーロ圏の国債利回りは数週間ぶりの高値圏で推移している。
ホルムズ海峡閉鎖が市場を直撃
週末、イランが「追って通知があるまで」ホルムズ海峡を閉鎖したと宣言したことで、債券市場は地政学的リスクとインフレ懸念という相反する要因の板挟みとなった。通常、地政学的緊張は安全資産である国債への逃避買いを促し、利回りを押し下げる要因となる。
しかし、今回は世界で最も重要な石油輸送の要衝が閉鎖されたことで、ブレント原油価格が4.4%急騰。エネルギー価格の上昇がインフレを押し上げるとの観測が優勢となり、利回りは上昇圧力にさらされている。
利回りは高水準を維持
この動きを受け、ユーロ圏の指標とされるドイツの国債利回りは高止まりしている。市場の主な動向は以下の通り。
Ad- ドイツ10年物国債利回り: 3.05%で推移し、直近の上昇分を維持。
- ドイツ2年物国債利回り: 金融政策に敏感な2年債利回りも同様に2.68%まで上昇。
両利回りはともに1カ月以上ぶりの高値圏にあり、エネルギー価格の高騰が消費者物価の高止まりを招くのではないかという市場の根深い不安を反映している。先週、ユーロ圏の債券市場は地域的な外交努力の急な頓挫を背景に1カ月で最大の売りを浴びており、ドイツ10年債利回りは週間ベースで5週間ぶりの大幅な上昇を記録した。
ECBの金融政策への影響
今回のエネルギーショックは、欧州中央銀行（ECB）がインフレ抑制のために利下げサイクルを停止せざるを得なくなるとの市場の見方を強めている。投資家は、ECBの金融政策の先行きに関する手がかりを得ようと、今後の動向を注視している。
特に注目されるのは、本日後半に予定されているECBのシュナーベル専務理事の講演だ。同氏は政策理事会の中でも著名なタカ派の一人と見なされており、中東危機によるインフレの上振れリスクについて警告を発すれば、欧州の金利市場全体で次の大きな動きの引き金となる可能性がある。