골드만삭스: 유럽 기업, 예상 상회하는 실적 발표…3년래 최고 성장률

골드만삭스 보고서에 따르면 유럽 기업들이 현재 진행 중인 어닝 시즌에서 시장 예상치를 뛰어넘는 견조한 실적을 발표하고 있습니다. 상반기 주당순이익(EPS) 성장률은 에너지 공급 충격이라는 악재에도 불구하고 3년 만에 가장 높은 수준을 기록했습니다.

예상 뛰어넘은 유럽 기업 실적

STOXX 600 지수에 속한 기업 중 약 3분의 2가 실적 발표를 마친 가운데, 평균 EPS 서프라이즈(예상치 대비 실제 이익)는 3%로 장기 평균을 소폭 상회했습니다. 상반기 EPS 성장률은 전년 동기 대비 13%에 달해 지난 3년 중 가장 강력한 성장세를 보였습니다.

골드만삭스는 원자재 부문을 제외하더라도 EPS 성장률이 약 7%에 이르며, STOXX 600 소속 기업의 중간값(median) 기준 이익 성장률 역시 약 7%로 미국 S&P 500 기업과 유사한 수준이라고 분석했습니다.

업종별 명암과 시장 반응

이번 어닝 시즌에서는 업종별 실적 차별화가 뚜렷하게 나타났습니다. 기술, 금융, 원자재 부문이 가장 강력한 '어닝 서프라이즈'를 기록하며 실적 개선을 주도했습니다. 반면, 기초소재와 임의소비재를 제외한 모든 업종의 실적 전망치가 상향 조정되었습니다.

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특히 소비재 부문은 수요 둔화 추세를 반영하며 가장 부진한 실적을 기록했습니다. 이러한 실적 발표 이후 시장의 반응은 과거보다 민감해졌습니다. 실적이 예상을 상회한 기업과 하회한 기업의 주가는 발표 당일 평균적으로 약 2%의 변동성을 보였습니다.

투자자 시사점

기업들의 실적 전망치 상향 조정 비율에서 하향 조정 비율을 뺀 '이익 심리 지표'는 3년여 만에 최고 수준으로 상승했습니다. 지난 한 달간 STOXX 600 기업의 절반 이상이 이익 전망치 상향 조정을 받은 반면, 하향 조정된 기업은 3분의 1에 그쳤습니다.

다만 일부 인공지능(AI) 관련 기술주(ASML, 노키아, ASM 인터내셔널 등)는 예상을 뛰어넘는 실적에도 불구하고 주가 상승으로 이어지지 않는 모습을 보였습니다. 이는 높은 밸류에이션이 형성된 종목의 경우, 시장이 실적 자체보다 향후 가이던스에 더 민감하게 반응하고 있음을 시사합니다.